文/趙斌 李博 8月8日上午,美國紐約商品交易所黃金期貨價格一度超過每盎司3534美元,突破歷史高位。 國內金價也水漲船高。8日,中鈔國鼎金條價格為每克816.00元,中國黃金投資金條價格為813.50元;價格相對較低的上海黃金交易所投資金條為每克781.05元。截至8日中午12時,工行紙黃金價格每克超783元。 這波金價上漲的天花板在哪兒?投資者又該如何應對? 多因素推動黃金價格衝高 中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英在接受國是直通車採訪時表示,紐約黃金期貨價格8日盤中一度突破歷史高位,直接原因是市場普遍預期美聯儲將啟動降息周期。更深層次的原因在於美國7月經濟數據疲軟,就業市場增長乏力,製造業、服務業指標表現不佳,疊加美元指數弱勢運行,市場避險情緒升溫,推動黃金價格持續上漲。 匯管信息研究院副院長趙慶明表示,過去十年,黃金價格上漲主要受三大因素驅動:全球寬鬆貨幣政策、地緣政治風險升溫、央行購金行為。2009年後,全球央行從黃金淨賣出轉為淨買入,導致國際黃金市場供需格局改變,形成緊平衡狀態,推高金價。 工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林認為,美國關稅政策調整與非農數據下滑,強化了市場對美聯儲降息的預期。全球經濟波動、美元信用弱化、央行購金儲備等因素,共同構成黃金價格上漲的支撐。 未來有哪些因素將支撐黃金價格? 王紅英分析稱,黃金市場交易主體多元化,除央行購金外,機構投資者是主要推動力量。銀行、對衝基金等機構基於避險和抗通脹需求,加大黃金配置,是本輪上漲的核心動力。 中長期來看,地緣政治衝突持續、全球政府債務規模擴大等結構性因素,將持續支撐黃金價格。 上漲空間與回調風險並存 王紅英認為,從中長期看,黃金價格大概率延續上漲趨勢,第一目標位為每盎司4000美元,未來甚至可能突破5000美元。但從技術層面看,價格突破歷史新高后可能伴隨技術性回調,市場波動將加劇。 王紅英提醒,美聯儲利率政策是關鍵變量。若美聯儲主席鮑威爾堅持不降息,美元走強將制約黃金上漲空間。但地緣政治經濟衝突,如貿易摩擦升級、地緣局勢緊張等,將為黃金價格提供支撐,下跌空間有限。 在利多黃金價格的諸多因素外,也暗藏風險。 持謹慎態度的趙慶明指出,儘管地緣政治風險、央行購金等因素仍存在,但金價已處於高估狀態。若地緣政治風險下降、央行購金量減少或美聯儲不降息,金價可能回調。 市場上對於黃金價格趨勢的分析各不相同。黃金價格主導因素複雜,包括全球經濟波動、美元寬鬆政策、央行購金等,且各因素此消彼長。 盤和林認為,當前金價上漲需滿足兩個條件:一是市場對金價高估形成共識;二是推動上漲的因素持續存在。但地區衝突、消費者購金行為、金礦產能波動等隨機事件,增加了預測難度。 投資者應做好風險控制 面對黃金這波漲勢,王紅英建議,投資者在控制風險的前提下,可優先考慮不加槓桿的投資方式,如購買黃金金條或黃金商品ETF產品。 基於槓桿的期貨、期權和場外交易會放大投資風險,應謹慎使用。從技術策略看,當黃金價格回調至每盎司3500美元水平遇到支撐時,可酌情少量買進。 對投資者而言,如何將損失控制在個人能接受的範圍之內至關重要。 趙慶明提醒,非專業投資者應設定明確止損位,避免寄希望於金價反轉或暫時調整。例如,當金價單日回調幅度超過2%時,可能引發程序化交易的止損操作及散戶的恐慌性拋售,此時應及時離場。此外,需密切關注黃金股的「非對稱傳導」效應,金價上漲帶動黃金股表現,但下跌時衝擊更劇烈。 另外,還需要用良好心態來看待黃金投資。 盤和林提醒,黃金投資應明確目標,避免以消費金替代投資品。他建議選擇期貨、投資金條等無溢價的黃金投資品,進行趨勢投資而非價值投資。同時,需關注流動性好的黃金資產,保證可進可退,避免盲目跟風。
直播電商是近年來中國發展最快的創新商業模式,據國家市場監管總局發展研究中心發布的《2025直播電商行業發展白皮書》數據,2019至2023年間,直播電商市場迎來爆發式增長,整體規模增長達10.5倍,國內現存直播相關企業超200萬家。規模增長一方面有力促進了消費、就業和經濟發展,同時也帶來了內容質量低下、法律關係不清、不良輿情頻發、治理困難等諸多挑戰。對於行業而言,急需邁向規範化協同治理的新階段。 近日,抖音電商成立安全與信任中心並發布了首期公告,嚴打直播間違規盲盒營銷。公告顯示,2025年至今抖音電商累計斷播相關違規直播間4000餘場,清退達人帳號1000餘個。據了解,該中心旨在加大與商家、達人以及公眾的溝通,定期發布治理最新動態,解答規則與安全問題,幫助外界更好地理解平臺治理的目標與方向。頭部平臺的這一做法契合了規範化協同治理的發展趨勢,只有加強信息透明、不斷加大治理力度,才能更好踐行消費者權益保護。 目前直播電商的用戶規模已經突破了6億,為保障消費者體驗,行業面臨多種難題。一是新興模式對內容質量要求提升;其次,主體多元加劇了供應鏈複雜性、提升了選品要求;再次,行業對主播的專業素養和職業道德提出更高要求。頭部主播憑藉龐大粉絲基數和強大帶貨能力,天然具備媒體關注度,個別頭部主播因自帶流量屬性,其引發的虛假宣傳、不文明帶貨等問題導致不少輿情事件,對行業聲譽產生負面影響。 以抖音電商安全與信任中心的首期治理公告為例,當深受青年消費者喜歡的盲盒銷售走進了直播間,一些違規營銷順勢出現。比如,銷售自製包裝、自行拼裝、二次分裝的盲盒商品,主播誘導消費者以不確定價格購買固定價格的非盲盒類商品。或是主播以不確定性方式推廣商品的行徑,涉嫌變相違規抽獎,存在賭博誘導風險。 這類隨新興消費模式而生的違規營銷問題層出不窮,對平臺監控、及時處置能力以及如何系統化杜絕都提出來了更高的要求。抖音電商安全與信任中心表示,除了系統化治理相關問題外,針對任何虛假宣傳等侵害消費者的行為,平臺都零容忍,還將持續升級處置力度、完善規則。 一個清明健康的購物環境,有賴於商家、監管以及平臺的共同努力。國家發展和改革委員會經濟研究院經濟體制與管理研究所研究員王琛偉表示,快構建直播帶貨信用監管體系是行業規範化協同治理的關鍵。如,及時有效歸集直播電商和直播網紅等主體信用信息,積極推進信用監管,依據信用等級實施分級分類監管。重點查處網絡直播虛假宣傳行為、不正當競爭行為和刷單炒信行為。依法加大違規直播處罰力度,建立黑名單管理機制,對於情節嚴重的情況,採取封禁帳號等處理措施。建立信用修復機制,明確處罰的時效性,規範黑名單「解禁」標準和路徑,引導相關主體合規經營。 對於平臺和監管而言,還急需進一步健全直播帶貨服務標準,強化交易全流程服務保障,及時回應消費者合理訴求,不斷淨化網絡直播購物環境,持續提升網購服務體驗與管理水平。也只有切實維護消費者權益,平臺才能與消費者建立起信任溝通機制,更好推動行業向前發展。(文/於陽)
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