廣西南寧青秀區發現8例基孔肯雅熱
2025-11-25 13:22 5,681次浏览本報記者 毛藝融 港交所IPO定價機制迎來重要改革。8月1日，港交所就優化首次公開招股市場定價及公開市場規定的諮詢文件刊發諮詢總結(以下簡稱「新規」)，新規在8月4日正式生效。 此次改革聚焦多個方向，包括優化新股配售比例分配、降低公眾持股量門檻、便利「A+H」股發行人。調整後，港股新股發售須分配至少40%的股份至建簿配售部分的投資者，同時保留基石投資者6個月禁售期，未作放寬。 早在去年12月份，港交所刊發有關優化首次公開招股、市場定價及公開市場的建議諮詢文件(以下簡稱「原建議」)，引發市場各方廣泛探討。今年2月份，港交所集團行政總裁陳翊庭曾發文表示，此次改革建議可能是近三十年來對香港新股定價機制最全面、最深入的一次調整，旨在讓規則適應市場變化，提升香港新股市場的國際競爭力。 港交所認為，此次新規可以為發行人和投資者在新股定價和股份分配方面建立一個更靈活、清晰和透明的框架，進一步提升定價效率、吸引國際發行人和投資者，鞏固中國香港作為國際金融中心的競爭力。 涉及多項變化 香港新股發售分為基石認購、建簿配售和公開認購三部分。此前，新股發售一般安排10%為公開認購(針對個人投資者)，90%為國際認購(針對機構投資者，即「基石配售+建簿配售」)，並根據超額認購倍數，可以將公開認購的比例最多回撥至50%。 在此規則下，新股發售在公開認購部分尚未完成時，機構投資者都無法確定可以在配售部分會獲分配多少股份，並失去預算。如果在公開認購踴躍的情況下，發行人可能會將多達50%的股份撥往公開認購部分。這也意味著，無論建簿配售熱烈與否、基石比例多高，香港公開認購組別的投資者可獲得的強制回撥最多為50%。 此次新規，港交所規定發行人將首次公開招股時初步擬發售股份的至少40%分配至建簿配售部分，即最低分配比例由原建議的50%下調至40%。 談及原因，港交所上市主管伍潔鏇表示：「現在的新股交易規模往往要比以前大5倍至10倍，也有更多國際投資者和機構投資者參與其中。今年以來的大型新股，大多數基石投資者及配股部分的機構投資者都來自海外市場，因此制度上也要做出配合以滿足國際投資者的需要。」 有投行人士告訴記者，40%的建簿配售硬性要求有助於穩定大型IPO定價，避免散戶過度追捧導致的破發風險。 「目前香港市場的交易接近九成都來自機構投資者，有必要引入適當的規則調整，確保機構投資者、全球投資者與散戶投資者在新股發行的股份中取得平衡的分配比例。」伍潔鏇解釋說，如果新股定價機制中沒有足夠的定價者，定出來的價格就可能不夠準確，令公司上市後股價出現較大波動。因而，港交所現在要求新股發售須分配至少40%的股份至建簿配售部分的投資者，回補機制也作出修訂。 在公開認購部分，香港聯交所允許新上市申請人選用機制A或機制B，作為首次公開招股發售的分配機制。機制A下，分配至公開認購部分的最大回撥百分比由原建議的20%上調至35%。對此，一位港股上市公司董秘對記者表示，新規之後，回撥給散戶的部分從原來最高可達50%的比例降低到35%了，將進一步限制那些賣不出股票想搞「惡意」回撥的小市值公司。 機制B下，引入新的機制選項，要求發行人事先選定一個分配至公開認購部分的比例，下限為發售股份的10%(上限為60%)，並無回補機制。這意味著，機制B下分配至公開認購部分的最大百分比由原建議的50%上調至60%。對於機制B，前述董秘表示，對機構搶購的IPO項目來說，發行人普遍偏向於壓低公開配售比例，目前新規允許壓低公開配售比例，下限最低為10%，有利於控制上市當日的股價波動。 擬調整公眾持股量門檻 此外，香港聯交所就持續公眾持股量規定展開進一步諮詢，今年10月底截止。 根據此前的規定，無論何時，上市公司應維持上市時的規定公眾持股量百分比，即25%或上市時規定的任何較低百分比(初始規定門檻)。 伍潔鏇表示，目前25%的初始公眾持股量門檻是多年前的規定，單一比例欠缺靈活性，要求也遠高於其他國際交易所。「我們的市場現在迎來越來越多市值龐大的公司上市，在這些情況下，25%的股份可能牽涉龐大的金額。」伍潔鏇表示。 港交所擬引入一個根據市值而設的層級式初始公眾持股量要求，為申請上市的企業提供更明確的參考指引，吸引企業來港上市。 此前，據陳翊庭介紹，設立公眾持股量要求的初衷是為了確保公開市場上有足夠的股票可供交易，防止股價操控和減少過度的股價波動。與其他國際證券交易所相比，港交所在這方面設定的門檻偏高，可能會削弱市場吸引力。 根據港交所的諮詢文件，普通類型的上市公司公眾持股比例除了可以選擇25%的初始規定門檻外，也可選擇替代方案，即達到10億港元市值及10%公眾持股量。對於「A+H」發行人，港交所建議，公眾持股比例調整為「公眾持有的H股必須達到10億港元市值或5%公眾持股量」。 今年以來，A股公司密集籌備赴港上市。部分發行人及機構認為，此前港交所對「A+H」股設定的發行比例過高，且單一的比例門檻欠缺靈活性。 「考慮到『A+H』發行人也須符合A股市場的公眾持股量規定，因此港交所對其在香港上市的初始公眾持股量要求也採用一個較靈活的標準。」伍潔鏇介紹。 港交所還引入了初始自由流通量規定，例如，適用於「A+H」發行人的初始自由流通量門檻由原建議中「佔H股總數的10%」降低為「佔A+H股總數的5%」。目的在於，確保這些企業在IPO之後有足夠股份在市場上交易。這些新的規定既符合國際慣例，也能提升香港上市機制的吸引力。 退市機制方面，此前港交所規定，主板公司停牌18個月，GEM(香港創業板)公司停牌12個月，即可除牌。此次諮詢文件建議，若發行人公眾持股量嚴重不足，便加上股票標記；若發行人未能於18個月(GEM公司12個月)內恢復公眾持股量，即可除牌。 伍潔鏇表示：「港交所致力於不斷優化香港《上市規則》，以滿足全球不同行業及不同規模發行人的需要。這次的建議為發行人提供更大的靈活性，方便其進行更好的資本管理，同時也引入了有力防止長期違規情況發生的措施，加強保護公司股東的利益。」（證券日報）
民營經濟是推動經濟高質量發展的重要力量。為破解企業在政策獲取、訴求響應、要素對接等多方面難題，中共瀋陽市委統戰部創新搭建「惠幫企@鏈上瀋陽」平臺，匯聚經營主體、涉企單位、專家學者、專業機構，為企業辦訴求、送政策、解供需。 在此基礎上，為擴大服務覆蓋面，打通服務企業「最後一公裡」，平臺搭建117個遍布園區、街道、商會的「惠幫企·服務驛站」，以「市—區—驛站」三級服務體系為核心，市級「大腦」、區級「樞紐」、服務驛站「末梢」與平臺線上結合發力，構建「萬名首席服務官對接萬家重點企業＋網格輻射5萬家小微企業」的「雙軌聯動」新格局。 訴求響應「永不打烊」 監控臺，電子屏幕上，註冊企業、訴求概況、辦理結果一一呈現。隨意點擊，訴求進度立即展示。「這個數字平臺最大的特點是快，企業訴求集中處理，過程、成效一目了然。」平臺負責人介紹。 1萬餘名領導幹部、90餘個涉企部門和各地區同時在線，平臺24小時「不打烊」，以「紅藍燈」監控進度，確保即時回應，三天內責任單位「叩門」，「企業吹哨，幹部報到」。 政策禮包「無感直達」 傳統政策推送中，企業無法精準獲知所需政策——需要從眾多文件中尋找適合自己的條款，政策語言也令企業「隔膜」。「惠幫企@鏈上瀋陽」將243條惠企政策分條拆分成600餘條細項，去重、合併，刪除過時條款，「翻譯」成100字以內的直白「乾貨」，依據平臺註冊的73614家企業數據，以16個維度、數百個指標對企業「打標籤」，將政策精準推送至適合的企業，實現政策「一鍵」推送，企業「無感」接收。 驛站資源「就地轉化」 政府聯繫企業難以將觸角延伸到「家門口」，而服務驛站不僅「點對點」幫助企業反映問題、對接資源，更聚焦企業急缺的人才、金融等核心要素髮力。如，漣漪驛站依託遼寧漣漪人力資源有限公司，公益性為本地企業招引技術人才，並協助解決初創階段的勞動仲裁問題；惠幫企「搭臺」推出「惠幫企·健康貸」普惠產品，具有金融資源的服務驛站發揮自有優勢，如和平區近日通過驛站助力遼寧洪勘建設工程有限公司落地2000萬元人民幣貸款。 供需對接「雙軌撮合」 7月29日，瀋陽市專班舉辦「惠幫企@鏈上瀋陽·共商共贏」百企洽談會，130家與會企業交流互助，現場23對企業籤約，籤約額1.26億元。 瀋陽市專班代表說：「我們就想幫助企業互相『遇見』。」——這樣的活動已持續多次。線上，平臺將瀋陽美亞塑料新開發的可降解包裝袋產品推送給45家客戶並推動企業回訪，企業一個月內獲得105萬元新訂單；線下，瀋陽國字菜籃子農業發展有限公司與遼寧綠源肉業有限公司在活動上建立長期定向供需合作，解決供應鏈穩定性問題……平臺在幫助企業對接本地客戶同時，還打通「一帶一路」貿易通道，通過「跨境出海」交流會精準對接哈薩克斯坦及中東市場，推動「瀋陽製造」走向世界。 成果轉化「破壁攻堅」 「打破科研資源的『沉睡之痛』，關乎城市發展。」專班組成工作小組，收集高校1187項「閒置」科研成果並篩選「打撈」出275項高價值專利。驛站化身一線觸角「點對點」深入企業摸排需求，線上智能匹配、線下專場對接同步發力，推動實驗室「樣品」轉化為市場「商品」。 轉化之路上，瀋陽市專班還推動各區縣聯合工信、科技、發改等單位組建「陪跑團」，資質申報、融資對接、研發籌建……為企業鋪就一條「從科技到產品」的加速跑道。「陪跑團」提供全鏈條「保姆式」服務，企業只需專注核心研發，瑣事煩惱「我們辦」。 服務企業3年來，平臺已匯聚74319家企業，辦結企業訴求28829件、推送政策78.41萬次、幫助25家企業貸款8634萬元、解決用工需求154個、撮合企企合作87項，籤約額3.91億元、助企獲海外訂單13.94億元、培育科技型經營主體80家，「陪跑」40家企業技術升級26項、產品迭代64項。(完)(《中國新聞》報 王冰 通訊員 劉思慧)
免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。
伊对免费下载
「活动」首次登录送新手大礼包
- 软件大小: 254.36MB
- 最后更新: 2025-11-25 13:22
- 最新版本: v13.17.3.10
- 文件格式: apk
- 应用分类:ios-Android 桔子直播
- 使用语言: 中文
- : 需要联网
- 系统要求: 9.72以上
客服热线：135-3982-5146
九球直播类似软件
猜你喜欢
95726
21365
74
2025-11-25 13:22
49237
92
2025-11-25 13:22
43176
32
2025-11-25 13:22
52964
63
2025-11-25 13:22
24567
63
2025-11-25 13:22
93854
68
2025-11-25 13:22
98671
37
2025-11-25 13:22
69237
68
2025-11-25 13:22
63281
24
2025-11-25 13:22
85427
18
2025-11-25 13:22
63754
12
2025-11-25 13:22
74935
26
82713
18
86932
17
65917
94
59