湖北強降雨持續 多地發布暴雨紅色預警
2025-10-22 03:54 5,319次浏览本報記者 毛藝融 港交所IPO定價機制迎來重要改革。8月1日，港交所就優化首次公開招股市場定價及公開市場規定的諮詢文件刊發諮詢總結(以下簡稱「新規」)，新規在8月4日正式生效。 此次改革聚焦多個方向，包括優化新股配售比例分配、降低公眾持股量門檻、便利「A+H」股發行人。調整後，港股新股發售須分配至少40%的股份至建簿配售部分的投資者，同時保留基石投資者6個月禁售期，未作放寬。 早在去年12月份，港交所刊發有關優化首次公開招股、市場定價及公開市場的建議諮詢文件(以下簡稱「原建議」)，引發市場各方廣泛探討。今年2月份，港交所集團行政總裁陳翊庭曾發文表示，此次改革建議可能是近三十年來對香港新股定價機制最全面、最深入的一次調整，旨在讓規則適應市場變化，提升香港新股市場的國際競爭力。 港交所認為，此次新規可以為發行人和投資者在新股定價和股份分配方面建立一個更靈活、清晰和透明的框架，進一步提升定價效率、吸引國際發行人和投資者，鞏固中國香港作為國際金融中心的競爭力。 涉及多項變化 香港新股發售分為基石認購、建簿配售和公開認購三部分。此前，新股發售一般安排10%為公開認購(針對個人投資者)，90%為國際認購(針對機構投資者，即「基石配售+建簿配售」)，並根據超額認購倍數，可以將公開認購的比例最多回撥至50%。 在此規則下，新股發售在公開認購部分尚未完成時，機構投資者都無法確定可以在配售部分會獲分配多少股份，並失去預算。如果在公開認購踴躍的情況下，發行人可能會將多達50%的股份撥往公開認購部分。這也意味著，無論建簿配售熱烈與否、基石比例多高，香港公開認購組別的投資者可獲得的強制回撥最多為50%。 此次新規，港交所規定發行人將首次公開招股時初步擬發售股份的至少40%分配至建簿配售部分，即最低分配比例由原建議的50%下調至40%。 談及原因，港交所上市主管伍潔鏇表示：「現在的新股交易規模往往要比以前大5倍至10倍，也有更多國際投資者和機構投資者參與其中。今年以來的大型新股，大多數基石投資者及配股部分的機構投資者都來自海外市場，因此制度上也要做出配合以滿足國際投資者的需要。」 有投行人士告訴記者，40%的建簿配售硬性要求有助於穩定大型IPO定價，避免散戶過度追捧導致的破發風險。 「目前香港市場的交易接近九成都來自機構投資者，有必要引入適當的規則調整，確保機構投資者、全球投資者與散戶投資者在新股發行的股份中取得平衡的分配比例。」伍潔鏇解釋說，如果新股定價機制中沒有足夠的定價者，定出來的價格就可能不夠準確，令公司上市後股價出現較大波動。因而，港交所現在要求新股發售須分配至少40%的股份至建簿配售部分的投資者，回補機制也作出修訂。 在公開認購部分，香港聯交所允許新上市申請人選用機制A或機制B，作為首次公開招股發售的分配機制。機制A下，分配至公開認購部分的最大回撥百分比由原建議的20%上調至35%。對此，一位港股上市公司董秘對記者表示，新規之後，回撥給散戶的部分從原來最高可達50%的比例降低到35%了，將進一步限制那些賣不出股票想搞「惡意」回撥的小市值公司。 機制B下，引入新的機制選項，要求發行人事先選定一個分配至公開認購部分的比例，下限為發售股份的10%(上限為60%)，並無回補機制。這意味著，機制B下分配至公開認購部分的最大百分比由原建議的50%上調至60%。對於機制B，前述董秘表示，對機構搶購的IPO項目來說，發行人普遍偏向於壓低公開配售比例，目前新規允許壓低公開配售比例，下限最低為10%，有利於控制上市當日的股價波動。 擬調整公眾持股量門檻 此外，香港聯交所就持續公眾持股量規定展開進一步諮詢，今年10月底截止。 根據此前的規定，無論何時，上市公司應維持上市時的規定公眾持股量百分比，即25%或上市時規定的任何較低百分比(初始規定門檻)。 伍潔鏇表示，目前25%的初始公眾持股量門檻是多年前的規定，單一比例欠缺靈活性，要求也遠高於其他國際交易所。「我們的市場現在迎來越來越多市值龐大的公司上市，在這些情況下，25%的股份可能牽涉龐大的金額。」伍潔鏇表示。 港交所擬引入一個根據市值而設的層級式初始公眾持股量要求，為申請上市的企業提供更明確的參考指引，吸引企業來港上市。 此前，據陳翊庭介紹，設立公眾持股量要求的初衷是為了確保公開市場上有足夠的股票可供交易，防止股價操控和減少過度的股價波動。與其他國際證券交易所相比，港交所在這方面設定的門檻偏高，可能會削弱市場吸引力。 根據港交所的諮詢文件，普通類型的上市公司公眾持股比例除了可以選擇25%的初始規定門檻外，也可選擇替代方案，即達到10億港元市值及10%公眾持股量。對於「A+H」發行人，港交所建議，公眾持股比例調整為「公眾持有的H股必須達到10億港元市值或5%公眾持股量」。 今年以來，A股公司密集籌備赴港上市。部分發行人及機構認為，此前港交所對「A+H」股設定的發行比例過高，且單一的比例門檻欠缺靈活性。 「考慮到『A+H』發行人也須符合A股市場的公眾持股量規定，因此港交所對其在香港上市的初始公眾持股量要求也採用一個較靈活的標準。」伍潔鏇介紹。 港交所還引入了初始自由流通量規定，例如，適用於「A+H」發行人的初始自由流通量門檻由原建議中「佔H股總數的10%」降低為「佔A+H股總數的5%」。目的在於，確保這些企業在IPO之後有足夠股份在市場上交易。這些新的規定既符合國際慣例，也能提升香港上市機制的吸引力。 退市機制方面，此前港交所規定，主板公司停牌18個月，GEM(香港創業板)公司停牌12個月，即可除牌。此次諮詢文件建議，若發行人公眾持股量嚴重不足，便加上股票標記；若發行人未能於18個月(GEM公司12個月)內恢復公眾持股量，即可除牌。 伍潔鏇表示：「港交所致力於不斷優化香港《上市規則》，以滿足全球不同行業及不同規模發行人的需要。這次的建議為發行人提供更大的靈活性，方便其進行更好的資本管理，同時也引入了有力防止長期違規情況發生的措施，加強保護公司股東的利益。」（證券日報）
「怎麼看」和「怎麼幹」，經濟工作的兩個基本問題。形勢決定任務，看法決定幹法。 習近平總書記指出：「要正確把握形勢，增強憂患意識，堅持底線思維，用好發展機遇、潛力和優勢，鞏固拓展經濟回升向好勢頭。」 7月30日召開的中共中央政治局會議指出，今年以來，「我國經濟運行穩中有進，高質量發展取得新成效」，同時強調「當前我國經濟運行依然面臨不少風險挑戰」。 勢頭良好、挑戰不少，這就是當前的中國經濟。 正確把握形勢，堅持穩中求進，牢牢把握高質量發展這個首要任務，按照新發展理念做好經濟工作，這是認識論、方法論，也是行動指南。 看態勢—— 穩中有進、穩中向好 中共中央政治局會議指出：「主要經濟指標表現良好」「我國經濟展現強大活力和韌性」。 觀察中國經濟態勢，港口是一個重要窗口。 碧波蕩漾、海天一色。眼下，浙江寧波舟山港42個貨櫃泊位停滿巨型貨輪，300多條航線織密成網，連接200多個國家和地區的600多座港口。 「出貨量快速回升，新航線陸續上新。」寧波舟山港集團相關負責人說。今年上半年，寧波舟山港貨櫃吞吐量突破2000萬標準箱，達到這一數字較去年提前15天。 外貿向暖，貨運代理公司從業者感受深。 「歐美市場需求逐步走旺，加之美東、美西航線運價逐步下降，助力外貿頂壓前行。」寧波港東南物流集團負責人說。 「新興市場增量貢獻明顯，特別是東南亞、南美市場出貨量大幅上升。」寧波世貿通國際貿易有限公司副總經理孔澤昊體會到了多元市場的魅力。 外貿向暖，源於企業求新求變。 寧波伏龍同步帶有限公司總經理林胤說，新品亮相德國漢諾瓦工業博覽會後，國際訂單紛至沓來，上百個訂單正加緊出貨。 「北美市場佔比下降，新興市場迅速補位，總體營收有增無減。」寧波中瑞進出口有限公司產線開足馬力，公司總經理吳海鷹說。 從寧波舟山港看全國，上半年，我國外貿在風浪中展現出強大韌性，進出口規模站穩20萬億元臺階，出口同比增長7.2%。 產品優質硬核。高端裝備出口增長超兩成、「新三樣」產品增長12.7%、工業機器人出口增長61.5%……上半年，機電產品出口額佔出口總值的比重達60%。 市場多元穩定。上半年，我國對190多個國家和地區進出口實現增長，貿易規模超過500億元的夥伴數量達61個，比去年同期增加5個。 「產品競爭力的提升是中國出口逆勢上揚的關鍵因素。」上海財經大學校長劉元春說，面對外需變化挑戰，當前政策的對衝效應，出口的彈性、韌性與優勢，能夠支撐我國經濟的基本盤。 消費、投資、出口，拉動經濟增長的「三駕馬車」。中國經濟運行態勢向好，在出口之韌，也在消費之旺、投資之穩。 消費回暖向好。上半年，我國社會消費品零售總額同比增長5%，服務零售額同比增長5.3%，最終消費對經濟增長的貢獻率達52%。 「在一系列擴內需、促消費政策帶動下，消費市場趨於活躍、態勢向好，這意味著下半年消費發展是有支撐的。」國家信息中心研究員楊道玲說。 投資穩步擴大。上半年，全國固定資產投資同比增長2.8%；扣除價格因素影響，同比增長5.3%。其中，製造業投資同比增長7.5%，拉動全部投資增長1.8個百分點。 「從全年看，穩投資有基礎、有抓手，隨著房地產市場朝著止跌回穩的方向繼續邁進，新質生產力蓬勃發展，投資消費相互促進作用增強，將釋放廣闊投資空間。」中國宏觀經濟研究院研究員杜月說。 「今年以來經濟運行成績來之不易，5.3%的增長為實現全年經濟社會發展目標任務奠定了比較好的基礎，也增強了我們的信心。」國家發展改革委國民經濟綜合司司長周陳說。 看優勢—— 制度、市場、產業體系、人才資源優勢更加彰顯 中共中央政治局會議指出：「中國特色社會主義制度優勢、超大規模市場優勢、完整產業體系優勢、豐富人才資源優勢更加彰顯」。 讀懂中國經濟優勢，人形機器人加速進化提供了一個視角。 7月26日，2025世界人工智慧大會如約而至。行走現場，仿佛踏入「機器人星球」： 有的跑跳靈活，擅格鬥、跳街舞；有的手指靈巧，會書法、能調飲；有的交互靈動，愛聊天、會思考……7萬平方米展區內，60餘款智慧機器人各顯神通。 置身其中，不禁感慨：機器人，進步快！ 從亮相春晚扭秧歌，到「人機共跑」半程馬拉松，再到擁有自主決策能力的工業機器人，機器人正在我國加速走向實際應用。 進化加速，因何而起？ 廣闊需求與強大供給相向而行。 13個月進化3代。從機器人間共享大腦、實現群體智能、分工協作，到機器人自主換電池、實現換電不斷電，優必選的迭代速度令人驚嘆。 「一切升級都源自工廠的需求。」優必選科技副總裁焦繼超介紹，旗下的機器人已進入吉利汽車、比亞迪、富士康、順豐等企業實訓。 市場需求是對企業研發投入最有效的激勵。作為全球第二大經濟體，大規模、多樣化的市場需求為各類創新活動提供理想的試驗場。數據顯示，我國工業機器人已應用於國民經濟71個行業大類、236個行業中類，製造業機器人密度躍升至全球第三。 技術創新與產業創新深度融合。 假設你是一名人形機器人創業者，好點子如何變成好產品？ 應用雙環傳動研製的精密減速機，機器人即可擁有靈活關節；裝配奧比中光製造的視覺傳感器，機器人即可實現3D視覺識別；再裝上寧德時代的高能量密度電池，機器人續航能力即可大幅提升……完備的產業體系，讓創新快速落地。 有效市場與有為政府協同發力。 研究起草《關於深入實施「人工智慧+」行動的意見》、謀劃組建相關產業基金、設立人形機器人數據訓練中心……機器人產業發展政策持續完善、接續落地。政策引導下，各類創投機構、股權投資基金加速布局。 還有豐富的人才資源所貢獻的智慧。 人工智慧研究人員數量達5.2萬，是全球第二大人工智慧人才聚集地，豐富的人才資源有力支撐了科技創新。2024年，我國機器人專利申請量佔全球機器人專利申請總量的2/3，是全球人工智慧專利的最大擁有國。 中國特色社會主義制度優勢、超大規模市場優勢、完整產業體系優勢、豐富人才資源優勢，相互疊加、形成合力，助力中國機器人產業躋身全球第一方陣。 這樣的合力，具有標誌性意義。 今日的中國，人才這個第一資源，已發生質的飛躍。 過去，我們的人才優勢主要體現為大量高素質勞動者和企業家。超2億技能勞動者、超6000萬高技能人才，有力推動了產業轉型升級。 當下，人才優勢不僅僅體現在高素質勞動者和企業家。從富有創新能力的工程師，到成果豐碩的科研人，中國的科創人才優勢正在逐步彰顯。 研發人員全時當量穩居世界首位，高被引科學家數量位列全球第二，全球高層次科技人才佔比達28%、躍居全球首位，每年科學、技術、工程、數學專業(STEM)畢業生數量超500萬…… 隨著科創人才全面融入創新生態，「工程師紅利」加速釋放，中國經濟正加速將潛在優勢轉化為現實生產力，為高質量發展注入強勁動力。 蘋果公司執行長蒂姆·庫克感慨道：中國的人才隊伍令人驚嘆，「看好中國市場，在這裡，一切皆有可能」。 新能源汽車產銷連續10年穩居全球第一，上半年產銷同比增長均超40%；高鐵樹起國際標杆，CR450動車組樣車成功達速；商業航天提速發展，今年市場規模預計突破2.5萬億元…… 發揮獨特優勢，謀創新、抓升級、促轉型，中國經濟發展動能更強，發展優勢更為鞏固。 看走勢—— 長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變 中共中央政治局會議指出：「我國經濟基礎穩、優勢多、韌性強、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變」。 研判中國經濟走勢，百姓身邊的城市街景最直觀。 皎月方來，十裡秦淮，華燈映水，遊人如織。乘船漫遊，全息影像與非遺燈彩組成的光影劇場，讓人一眼越千年。「新質生產力+文化」，讓老景區煥發新活力。 江蘇南京秦淮河畔，臨河老宅被改造成文化主題民宿，青磚小瓦、迴廊掛落，每逢假日「一房難求」。「城市更新+文化」，讓老街區有了新氣象。 周邊街區，名碑拓印、古籍修復等研學活動和沉浸式體驗樂園等新型消費掀起熱潮。「新消費場景+文化」，讓國潮催生新增長點。數據顯示，上半年南京夫子廟步行街共接待遊客2891萬人次，同比增長12.15%。 一次秦淮之旅，見證了中國消費市場的活力、服務消費的潛力，見證了投資與消費的相互促進，也見證了「人文+經濟」的賦能效應。 「中國經濟依靠內需和創新驅動的新格局正在形成。」國家統計局副局長盛來運說。過去4年，內需對中國經濟增長的平均貢獻率達86.4%；科技進步的貢獻率已超60%。 內需拉動還將更給力。 政策「接力」，釋放紅利。8000億元「兩重」建設項目清單已全部下達完畢，推動一大批「硬投資」項目有序實施；消費品以舊換新第三批690億元資金下達完畢，剩餘資金將在10月下達。 保障民生，提升潛力。出臺育兒補貼方案、繼續調整退休人員基本養老金、優化「一老一小」服務供給、推動冰雪消費、發展入境消費……隨著提振消費專項行動的落地實施，政策從供需兩端發力，讓老百姓能消費、敢消費、願消費。 短期政策與長期制度相結合，宏觀政策與改革舉措相協同，加快培育完整內需體系，中國經濟的穩定錨將更加牢固。 創新驅動還將更強勁。 2024年我國全社會研發經費投入增加到3.6萬億元，穩居全球第二；截至今年6月，國內發明專利有效量達501萬件，居全球首位，每萬人口高價值發明專利擁有量達15.3件，再創新高……投入增、成果豐，新質生產力起勢成勢。 高新技術企業超46萬家，科技和創新型中小企業超60萬家，數字經濟核心產業增加值佔國內生產總值比重達10%左右，人工智慧核心產業規模突破7000億元……中國，正從全球製造中心大步邁向全球創新中心。 站在「十四五」規劃收官之年、「十五五」規劃謀篇布局的當下，我們更加堅定：我國經濟基礎穩、優勢多、韌性強、潛力大，支撐高質量發展的積極因素在不斷積累。 態勢穩，優勢多，走勢向好，中國經濟，未來可期。 (本報記者姚雪青參與採寫) 本報記者 李心萍 韓 鑫 《 人民日報 》( 2025年08月12日 01 版)
免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。
69美女直播
「活动」首次登录送新手大礼包
- 软件大小: 893.43MB
- 最后更新: 2025-10-22 03:54
- 最新版本: v7.16.2.8
- 文件格式: apk
- 应用分类:ios-Android 春雨直播安装包
- 使用语言: 中文
- : 需要联网
- 系统要求: 5.29以上
客服热线：133-1874-2763
嫦娥直播类似软件
猜你喜欢
92734
39
43516
62
2025-10-22 03:54
13862
38
2025-10-22 03:54
82691
79
2025-10-22 03:54
68374
53
2025-10-22 03:54
75362
62
2025-10-22 03:54
85429
34
2025-10-22 03:54
69435
97
2025-10-22 03:54
59673
91
2025-10-22 03:54
65173
72
2025-10-22 03:54
73248
59
2025-10-22 03:54
68
91635
16
68731
64
82
36518
74
28965
43
83
41532