「金山人文叢書」新書發布，解鎖千年文脈密碼
2025-12-02 21:35 2,251次浏览文/馮玲玲 由世界黃金協會發布的2025年二季度《全球黃金需求趨勢報告》顯示，二季度全球黃金需求總量(包含場外交易)達1249噸，同比增長3%；以價值計，同比躍升45%至1320億美元，創下歷史新高。 在全球經濟與地緣政治形勢依舊複雜的當下，黃金需求展現出韌性。但該報告同時指出，全球央行購金雖態勢延續，但節奏有所放緩。 作為近年來黃金需求增長的核心引擎，央行購金動向的變化釋放了哪些信號？又將如何影響黃金市場？ 黃金需求韌性從何而來？ 隨著全球市場波動加劇，黃金作為避險資產和投資組合多元化工具的屬性凸顯。 「投資人的避險需求和央行買入黃金儲備的需求，是當前推動黃金需求增長的首要動力。」工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林對國是直通車表示。 投資需求方面，二季度全球黃金ETF流入量達170噸，與2024年同期的少量流出形成對比。在一季度創紀錄的流入量支持下，上半年全球黃金ETF需求總量達397噸，創下自2020年以來的最高上半年紀錄。 實物黃金投資同樣表現亮眼。二季度金條與金幣投資總量同比增長11%至307噸。其中，中國投資者領跑全球，金條與金幣需求同比激增44%至115噸。 不過，高金價導致金飾需求持續萎縮。二季度全球金飾消費量同比下降14%，逼近2020年的低谷水平。但以價值計，全球金飾消費金額依然上漲，二季度達360億美元。 在需求增長的同時，黃金供應端同樣呈現增長態勢。隨著金礦產量小幅增長並創下二季度歷史新高，黃金總供應量同比增長3%至1249噸。 央行層面，全球央行延續購金態勢，二季度共增儲166噸。在持續的全球經濟與地緣政治不確定性條件下，購金量仍處於高位水平。世界黃金協會調查顯示，95%的受訪央行預計未來12個月內黃金儲備將進一步增加。 北京師範大學教授萬喆認為，二季度黃金需求增長是投資需求擴張、地緣風險、美元信用弱化三重因素共振的結果。機構與個人投資者同步增配黃金，反映市場對宏觀不確定性的防禦心態，而地緣衝突和美元體系動搖則進一步推高了避險情緒，吸引全球大量資本湧入黃金市場。 購金「減速不減勢」 在全球黃金需求整體向好的背景下，全球央行的購金行為呈現微妙變化。 儘管二季度央行購金總量仍保持高位，但增速有所下滑。報告顯示，二季度全球央行黃金增儲量同比減少21%。 此次購金前五的央行或主權基金為：波蘭央行、亞塞拜然國家石油基金、土耳其央行、哈薩克斯坦共和國央行和中國央行。 在萬喆看來，全球央行購金節奏放緩是短期戰術調整與長期戰略堅持的平衡結果，核心原因有三： 首先是高金價下的成本控制。今年上半年，國際金價整體走高。其中倫敦現貨黃金價格累計上漲25.7%，創下2007年下半年以來的最大半年漲幅。央行選擇暫緩增持以避免高位接盤。 其次是儲備目標階段性達成，降低緊迫性。經過近年持續增持，央行優化儲備結構的階段性目標基本實現，轉而進入戰略目標再評估與長期優化階段，購金行為更趨審慎。 再次是流動性管理需求。哈薩克斯坦等部分央行在高金價環境下進行戰術性拋售，通過投資組合再平衡維持流動性，是高波動市場中的靈活操作策略。 地緣政治緊張局勢的階段性緩和，也在一定程度上影響了央行的購金決策。 世界黃金協會報告提到，進入二季度下半段，部分地緣政治緊張局勢出現緩和跡象，市場避險情緒有所降溫，這也在一定程度上降低了央行短期內大規模增持黃金的緊迫性。 受訪專家表示，央行購金節奏調整僅是「戰術暫停」，而非趨勢逆轉。一旦地緣風險進一步升級，央行購金很可能重拾增長勢頭。 市場影響幾何？ 西班牙對外銀行亞洲首席經濟學家夏樂分析，從歷史周期看，央行購金行為往往引領市場趨勢。短期來看，央行購金節奏放緩或引發投資者熱情與信心波動，但地緣衝突長期化仍支撐黃金配置價值。 萬喆認為，短期來看，央行購金節奏放緩疊加部分央行拋售行為，一定程度上壓制金價上行空間。但長期來看，黃金作為戰略資產的定位持續強化，仍支撐黃金市場結構性牛市。 另一方面，從供需結構來看，投資需求逐漸成為市場主導力量。以中國、印度為代表的新興市場，黃金需求從首飾消費主導轉向「投資+消費」雙驅動，「這一結構性變化將深刻影響金價長期走勢」。 萬喆指出，影響金價未來走勢的關鍵變量有三： 一是美聯儲降息路徑與實際利率變化； 二是熱點地區地緣政治衝突演變； 三是中國、印度等新興市場投資與消費的持續性。 「黃金市場並非單純由央行購金驅動，所以央行購金減少並不一定影響黃金價格波動。」盤和林說，但若無全球經濟風險擾動，那麼央行購金減少會導致金價橫盤甚至下跌，影響投資人對金價的信心。 未來走勢方面，世界黃金協會資深市場分析師Louise Street表示，今年下半年金價可能會在相對窄幅的區間內震蕩。若全球經濟或地緣政治局勢出現任何實質性惡化，將推動金價再度走高。 8月4日，花旗上調未來三個月黃金價格預期區間至每盎司3300-3600美元，此前預期為每盎司3100-3500美元。
蘭州8月14日電 (馮志軍 劉瀟 高瑩)隨著石油資源的枯竭，城區個體工商戶銳減五成，七成房屋「人去樓空」，八成人口被迫離鄉……在沉寂蕭條了20多年後，「中國石油工業搖籃」甘肅酒泉市玉門老市區近年向化工產業轉型發展，隨著工業鏈條日趨完善，吸引大量年輕人蜂擁而至，常住人口翻了三四倍。 8月上旬，、記者時隔多年再次探訪玉門老市區，昔日裡破敗不堪的房屋建築或被拆除、或改造裝修，城區裡隨處可見機器轟鳴、塔吊林立的施工現場，現代化的休閒購物廣場和新式住宅呼之欲出，來自全國各地的特色餐飲布滿大街小巷，24小時不打烊的餐館也不鮮見。 8月5日，航拍新樓林立的玉門老市區。高瑩 攝 「過去十多年，出門很難看見年輕人，更多是和這座城市一樣日漸衰老的人。」玉門老市區退休職工石西景近日告訴記者，原本以為要和這座衰敗的小城一起「落寞」下去，沒想到這兩年出現反轉，關閉多年的大型超市重新營業，農貿市場擴建開張，「看見花前月下的年輕人，心也就不慌亂了」。 20世紀五六十年代，玉門累計原油產量佔中國總產量逾九成；20世紀60年代起，先後向中國多個油田輸送骨幹力量十餘萬人。其因而有「中國石油工業的搖籃」「中國首個天然石油基地」「『鐵人』王進喜故鄉」等稱號。 「玉門曾是酒泉地區商賈雲集、商貿流通業最繁榮的區域之一。」當地一位退休職工說，20世紀八九十年代的玉門號稱「小香港」，每逢節假日，周邊的酒泉、嘉峪關地級市的民眾都要不辭辛苦耗費數個小時車程，來玉門購物和娛樂。 8月5日，玉門老市區街景。馮志軍 攝 21世紀初，玉門因石油資源日趨枯竭而日漸衰落，玉門油田基地和玉門市委市政府相繼搬遷，玉門老市區失去了昔日的輝煌，繁盛之時約12萬人口的城市驟減至不足萬人。市場趨於蕭條，大量建於計劃經濟時代的房屋被廢棄，電影院等公共建築也隨之閒置，城市開始持續萎縮。 「那時晚上出門不敢走太遠，都是黑漆漆的荒廢之地。去鮮見人影的商店也很尷尬，老闆就盯著你一個人看。」石西景說，打算破罐子破摔的生活，在這兩年忽然有了生機，不僅生活起居越來越方便，退休老人也有豐富多彩的夜生活，關鍵遠在嘉峪關的兒子也越來越愛回家。 玉門市老市區管委會經濟發展辦主任李瑾告訴記者，近年來，依託新中國第一個石油工業基地的基礎配套，通過積極承接中東部產業轉移，陸續已有包括化工類、工貿行業、工業服務業、節能環保等50餘家企業入駐玉門老市區。 李瑾曾見證過玉門老城近二十年的「興衰成敗」。他說，以前老市區僅靠油田來支撐，現在基本形成石油化工、精細化工、化工新材料等全產業鏈的企業支撐，並且衍生了一大批生產服務企業，呈現出多元化發展的新狀態。 8月5日，航拍玉門老市區。高瑩 攝 「新建的住宅小區，拓寬的路面，新維修的人行橫道，新修的廣場……」玉門市老市區管委會鑽井路社區服務中心主任馬蓉是土生土長的玉門人，對此變遷感同身受。她說，此前多年的政務大廳多是為老年人服務，這兩年一些諮詢招商引資以及社保、就業等事項的外來務工者越來越多。 從不足萬人的老態龍鍾，到近3萬人的欣欣向榮；從一兩千元人民幣買一套房，到近年房價持續上漲；從寂寥清淨的街道，到車流不息的嘈雜……關於未來，玉門力圖讓曾經冷清的街道熱鬧起來，讓商業繁榮發展，讓越來越多的人流回歸，為這座資源轉型中的城市注入希望與活力。(完)
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