澳門研討以適度多元發展提升抗風險能力
2025-12-04 05:19 8,512次浏览從熒幕背後的顯像管到液晶玻璃、從計算機主板上的電容到脈搏記錄儀中的傳感器，許多電子元部件的生產，都離不開新材料技術的支撐。多年來，重慶新申新材料股份有限公司(下稱「新申新材」)在電子新材料行業堅持自主創新，產品已廣泛用於光電、醫藥、環保、半導體、精密電子新材料等領域。 7月29日，第六屆全國非公有制經濟人士優秀中國特色社會主義事業建設者表彰大會在北京召開。100名非公有制經濟人士和新的社會階層人士獲得「優秀中國特色社會主義事業建設者」稱號。新申新材創始人、董事長申靜名列其中。 新申新材創立於2000年。彼時，中國網際網路剛剛普及，手機、電腦走進人們生活。然而，電子產業蓬勃發展之際，關鍵的電子新材料技術卻發展遲滯，產品在國際市場上難以嶄露頭角。申靜抱著「為中國產品爭口氣」的想法，辭去了國企職位，開辦新申新材，投身電子新材料行業。 須臾數十載，在申靜眼中，是一次在技術領域先「深蹲」再「起跳」的過程。 企業蹲得「深」，靠的是對技術優勢的耐心耕耘。 創業初期，面對市場壁壘、研發成本帶來的重重壓力，要對產品質量、生產環境和操作規範「沉得住氣」。在申靜的帶領下，新申新材先後通過質量、環境、職業健康安全管理體系認證，研發生產出的液晶面板材料成功打入國際市場，至今仍在國內保持細分市場佔有率第一。 「科技成果取得突破從來不是一蹴而就，需要大量實驗、反覆驗證，十年磨一劍。」申靜表示，當企業選擇技術「密度」而非發展速度，意味著要將資源集中投入核心技術研發、人才儲備和底層創新，構建技術「護城河」，在少數關鍵領域做到極致。 過去20餘年間，新申新材每年將全年利潤的20%投入研發，聯動高校組建研發團隊，產品不斷推陳出新。截至目前，公司已擁有發明專利40項，實用新型專利18項。憑藉長期積累下的技術優勢，公司已成為多家全球500強企業的供應商，產品遠銷10餘個國家和地區，年出口創匯數百萬美元，獲評國家專精特新「小巨人」企業等稱號。 「耐心是創新的『隱性基礎設施』。」申靜表示，隨著科技發展，技術型企業需要從「模式創新」轉向「硬科技創新」，要求企業家對抗短期誘惑、尊重研發周期，先「深蹲」再「起跳」。 企業跳得「遠」，亦能為整個行業注入發展動能。 近年來，新申新材瞄準納米級電子陶瓷粉體材料研發，投入8年多時間、花費上千萬，將產品打磨至世界領先水平，填補國內空白。這種材料可用於電容器、存儲器、熱敏電阻等多種高端電子產品的研發生產，推動電子行業產品向微型化、高精度方向發展。 在申靜的帶領下，公司還以主要起草人身份參與完善了52項國家及行業標準，讓有關部門評價產品質量、企業設立生產標準時有據可依。「通過統一技術指標，不僅能減少重複研發與資源浪費，也可以促進技術擴散，降低中小企業創新門檻，從而帶動全行業發展。」申靜表示。 未來規劃中，成為「鏈主企業」是新申新材的目標之一。目前，在國內含鍶電子新材料產業鏈中，初加工、深加工、精加工的企業各自為戰，產業鏈協同不足，亟待「鏈主企業」牽頭，打通「礦石端—原料端—材料端」全產業鏈，充分發揮產業優勢，服務國家工業體系發展。 「材料強才能工業強，工業強才能國家強。」申靜表示，自己將帶領企業更加努力，提高中國先進電子陶瓷新材料水平，推動國家納米新材料產業發展，為中國電子工業的崛起做出更大貢獻。(完)(《中國新聞》報 任德輝)
本報記者 毛藝融 港交所IPO定價機制迎來重要改革。8月1日，港交所就優化首次公開招股市場定價及公開市場規定的諮詢文件刊發諮詢總結(以下簡稱「新規」)，新規在8月4日正式生效。 此次改革聚焦多個方向，包括優化新股配售比例分配、降低公眾持股量門檻、便利「A+H」股發行人。調整後，港股新股發售須分配至少40%的股份至建簿配售部分的投資者，同時保留基石投資者6個月禁售期，未作放寬。 早在去年12月份，港交所刊發有關優化首次公開招股、市場定價及公開市場的建議諮詢文件(以下簡稱「原建議」)，引發市場各方廣泛探討。今年2月份，港交所集團行政總裁陳翊庭曾發文表示，此次改革建議可能是近三十年來對香港新股定價機制最全面、最深入的一次調整，旨在讓規則適應市場變化，提升香港新股市場的國際競爭力。 港交所認為，此次新規可以為發行人和投資者在新股定價和股份分配方面建立一個更靈活、清晰和透明的框架，進一步提升定價效率、吸引國際發行人和投資者，鞏固中國香港作為國際金融中心的競爭力。 涉及多項變化 香港新股發售分為基石認購、建簿配售和公開認購三部分。此前，新股發售一般安排10%為公開認購(針對個人投資者)，90%為國際認購(針對機構投資者，即「基石配售+建簿配售」)，並根據超額認購倍數，可以將公開認購的比例最多回撥至50%。 在此規則下，新股發售在公開認購部分尚未完成時，機構投資者都無法確定可以在配售部分會獲分配多少股份，並失去預算。如果在公開認購踴躍的情況下，發行人可能會將多達50%的股份撥往公開認購部分。這也意味著，無論建簿配售熱烈與否、基石比例多高，香港公開認購組別的投資者可獲得的強制回撥最多為50%。 此次新規，港交所規定發行人將首次公開招股時初步擬發售股份的至少40%分配至建簿配售部分，即最低分配比例由原建議的50%下調至40%。 談及原因，港交所上市主管伍潔鏇表示：「現在的新股交易規模往往要比以前大5倍至10倍，也有更多國際投資者和機構投資者參與其中。今年以來的大型新股，大多數基石投資者及配股部分的機構投資者都來自海外市場，因此制度上也要做出配合以滿足國際投資者的需要。」 有投行人士告訴記者，40%的建簿配售硬性要求有助於穩定大型IPO定價，避免散戶過度追捧導致的破發風險。 「目前香港市場的交易接近九成都來自機構投資者，有必要引入適當的規則調整，確保機構投資者、全球投資者與散戶投資者在新股發行的股份中取得平衡的分配比例。」伍潔鏇解釋說，如果新股定價機制中沒有足夠的定價者，定出來的價格就可能不夠準確，令公司上市後股價出現較大波動。因而，港交所現在要求新股發售須分配至少40%的股份至建簿配售部分的投資者，回補機制也作出修訂。 在公開認購部分，香港聯交所允許新上市申請人選用機制A或機制B，作為首次公開招股發售的分配機制。機制A下，分配至公開認購部分的最大回撥百分比由原建議的20%上調至35%。對此，一位港股上市公司董秘對記者表示，新規之後，回撥給散戶的部分從原來最高可達50%的比例降低到35%了，將進一步限制那些賣不出股票想搞「惡意」回撥的小市值公司。 機制B下，引入新的機制選項，要求發行人事先選定一個分配至公開認購部分的比例，下限為發售股份的10%(上限為60%)，並無回補機制。這意味著，機制B下分配至公開認購部分的最大百分比由原建議的50%上調至60%。對於機制B，前述董秘表示，對機構搶購的IPO項目來說，發行人普遍偏向於壓低公開配售比例，目前新規允許壓低公開配售比例，下限最低為10%，有利於控制上市當日的股價波動。 擬調整公眾持股量門檻 此外，香港聯交所就持續公眾持股量規定展開進一步諮詢，今年10月底截止。 根據此前的規定，無論何時，上市公司應維持上市時的規定公眾持股量百分比，即25%或上市時規定的任何較低百分比(初始規定門檻)。 伍潔鏇表示，目前25%的初始公眾持股量門檻是多年前的規定，單一比例欠缺靈活性，要求也遠高於其他國際交易所。「我們的市場現在迎來越來越多市值龐大的公司上市，在這些情況下，25%的股份可能牽涉龐大的金額。」伍潔鏇表示。 港交所擬引入一個根據市值而設的層級式初始公眾持股量要求，為申請上市的企業提供更明確的參考指引，吸引企業來港上市。 此前，據陳翊庭介紹，設立公眾持股量要求的初衷是為了確保公開市場上有足夠的股票可供交易，防止股價操控和減少過度的股價波動。與其他國際證券交易所相比，港交所在這方面設定的門檻偏高，可能會削弱市場吸引力。 根據港交所的諮詢文件，普通類型的上市公司公眾持股比例除了可以選擇25%的初始規定門檻外，也可選擇替代方案，即達到10億港元市值及10%公眾持股量。對於「A+H」發行人，港交所建議，公眾持股比例調整為「公眾持有的H股必須達到10億港元市值或5%公眾持股量」。 今年以來，A股公司密集籌備赴港上市。部分發行人及機構認為，此前港交所對「A+H」股設定的發行比例過高，且單一的比例門檻欠缺靈活性。 「考慮到『A+H』發行人也須符合A股市場的公眾持股量規定，因此港交所對其在香港上市的初始公眾持股量要求也採用一個較靈活的標準。」伍潔鏇介紹。 港交所還引入了初始自由流通量規定，例如，適用於「A+H」發行人的初始自由流通量門檻由原建議中「佔H股總數的10%」降低為「佔A+H股總數的5%」。目的在於，確保這些企業在IPO之後有足夠股份在市場上交易。這些新的規定既符合國際慣例，也能提升香港上市機制的吸引力。 退市機制方面，此前港交所規定，主板公司停牌18個月，GEM(香港創業板)公司停牌12個月，即可除牌。此次諮詢文件建議，若發行人公眾持股量嚴重不足，便加上股票標記；若發行人未能於18個月(GEM公司12個月)內恢復公眾持股量，即可除牌。 伍潔鏇表示：「港交所致力於不斷優化香港《上市規則》，以滿足全球不同行業及不同規模發行人的需要。這次的建議為發行人提供更大的靈活性，方便其進行更好的資本管理，同時也引入了有力防止長期違規情況發生的措施，加強保護公司股東的利益。」（證券日報）
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