一碗熱面背後的「好人之城」建設
2025-10-24 20:05 6,385次浏览文/馮玲玲 由世界黃金協會發布的2025年二季度《全球黃金需求趨勢報告》顯示，二季度全球黃金需求總量(包含場外交易)達1249噸，同比增長3%；以價值計，同比躍升45%至1320億美元，創下歷史新高。 在全球經濟與地緣政治形勢依舊複雜的當下，黃金需求展現出韌性。但該報告同時指出，全球央行購金雖態勢延續，但節奏有所放緩。 作為近年來黃金需求增長的核心引擎，央行購金動向的變化釋放了哪些信號？又將如何影響黃金市場？ 黃金需求韌性從何而來？ 隨著全球市場波動加劇，黃金作為避險資產和投資組合多元化工具的屬性凸顯。 「投資人的避險需求和央行買入黃金儲備的需求，是當前推動黃金需求增長的首要動力。」工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林對國是直通車表示。 投資需求方面，二季度全球黃金ETF流入量達170噸，與2024年同期的少量流出形成對比。在一季度創紀錄的流入量支持下，上半年全球黃金ETF需求總量達397噸，創下自2020年以來的最高上半年紀錄。 實物黃金投資同樣表現亮眼。二季度金條與金幣投資總量同比增長11%至307噸。其中，中國投資者領跑全球，金條與金幣需求同比激增44%至115噸。 不過，高金價導致金飾需求持續萎縮。二季度全球金飾消費量同比下降14%，逼近2020年的低谷水平。但以價值計，全球金飾消費金額依然上漲，二季度達360億美元。 在需求增長的同時，黃金供應端同樣呈現增長態勢。隨著金礦產量小幅增長並創下二季度歷史新高，黃金總供應量同比增長3%至1249噸。 央行層面，全球央行延續購金態勢，二季度共增儲166噸。在持續的全球經濟與地緣政治不確定性條件下，購金量仍處於高位水平。世界黃金協會調查顯示，95%的受訪央行預計未來12個月內黃金儲備將進一步增加。 北京師範大學教授萬喆認為，二季度黃金需求增長是投資需求擴張、地緣風險、美元信用弱化三重因素共振的結果。機構與個人投資者同步增配黃金，反映市場對宏觀不確定性的防禦心態，而地緣衝突和美元體系動搖則進一步推高了避險情緒，吸引全球大量資本湧入黃金市場。 購金「減速不減勢」 在全球黃金需求整體向好的背景下，全球央行的購金行為呈現微妙變化。 儘管二季度央行購金總量仍保持高位，但增速有所下滑。報告顯示，二季度全球央行黃金增儲量同比減少21%。 此次購金前五的央行或主權基金為：波蘭央行、亞塞拜然國家石油基金、土耳其央行、哈薩克斯坦共和國央行和中國央行。 在萬喆看來，全球央行購金節奏放緩是短期戰術調整與長期戰略堅持的平衡結果，核心原因有三： 首先是高金價下的成本控制。今年上半年，國際金價整體走高。其中倫敦現貨黃金價格累計上漲25.7%，創下2007年下半年以來的最大半年漲幅。央行選擇暫緩增持以避免高位接盤。 其次是儲備目標階段性達成，降低緊迫性。經過近年持續增持，央行優化儲備結構的階段性目標基本實現，轉而進入戰略目標再評估與長期優化階段，購金行為更趨審慎。 再次是流動性管理需求。哈薩克斯坦等部分央行在高金價環境下進行戰術性拋售，通過投資組合再平衡維持流動性，是高波動市場中的靈活操作策略。 地緣政治緊張局勢的階段性緩和，也在一定程度上影響了央行的購金決策。 世界黃金協會報告提到，進入二季度下半段，部分地緣政治緊張局勢出現緩和跡象，市場避險情緒有所降溫，這也在一定程度上降低了央行短期內大規模增持黃金的緊迫性。 受訪專家表示，央行購金節奏調整僅是「戰術暫停」，而非趨勢逆轉。一旦地緣風險進一步升級，央行購金很可能重拾增長勢頭。 市場影響幾何？ 西班牙對外銀行亞洲首席經濟學家夏樂分析，從歷史周期看，央行購金行為往往引領市場趨勢。短期來看，央行購金節奏放緩或引發投資者熱情與信心波動，但地緣衝突長期化仍支撐黃金配置價值。 萬喆認為，短期來看，央行購金節奏放緩疊加部分央行拋售行為，一定程度上壓制金價上行空間。但長期來看，黃金作為戰略資產的定位持續強化，仍支撐黃金市場結構性牛市。 另一方面，從供需結構來看，投資需求逐漸成為市場主導力量。以中國、印度為代表的新興市場，黃金需求從首飾消費主導轉向「投資+消費」雙驅動，「這一結構性變化將深刻影響金價長期走勢」。 萬喆指出，影響金價未來走勢的關鍵變量有三： 一是美聯儲降息路徑與實際利率變化； 二是熱點地區地緣政治衝突演變； 三是中國、印度等新興市場投資與消費的持續性。 「黃金市場並非單純由央行購金驅動，所以央行購金減少並不一定影響黃金價格波動。」盤和林說，但若無全球經濟風險擾動，那麼央行購金減少會導致金價橫盤甚至下跌，影響投資人對金價的信心。 未來走勢方面，世界黃金協會資深市場分析師Louise Street表示，今年下半年金價可能會在相對窄幅的區間內震蕩。若全球經濟或地緣政治局勢出現任何實質性惡化，將推動金價再度走高。 8月4日，花旗上調未來三個月黃金價格預期區間至每盎司3300-3600美元，此前預期為每盎司3100-3500美元。
上半年，國內生產總值同比增長5.3%，比去年同期提高0.3個百分點。「我國經濟基礎穩、優勢多、韌性強、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變」。 這樣的判斷，可以從經濟運行的細微之處找到依據：走進一家賣場，從一塊智能手錶看消費新變化；走進一座工廠，從一臺工業機器人看製造業轉型升級；走進一家外貿企業，看跨境電商如何拓渠道穩訂單……管中窺豹，見微知著，今起，本版推出「年中經濟微觀察」系列報導，透過鮮活個案觀察上半年中國經濟的動力與活力。 ——編 者 「這款手錶的特色功能是血壓異常時自動預警。」 「顧客詢問手錶一鍵微體檢功能的操作步驟時，要這樣回答……」 「這款手錶國補後能省448元，要和顧客說清楚。」 上午9時，在湖南長沙萬象城華為智能生活館，晨會上，店內銷售吳倩正與其他店員模擬消費者選購時的場景，反覆確認幾款智能手錶的運動、健康監測功能。 「向顧客解釋好健康功能和補貼政策是考核的重點。」吳倩翻開培訓手冊，上面密密麻麻地寫著「健康監測功能介紹」「運動功能展示」「補貼申請流程」「常見問題解答」…… 晨會剛結束，吳倩接到區域經理的電話，「有幾款手錶的庫存不多了，特別是有血壓監測功能的表款，不夠賣，得再備點貨。」對著進貨單、庫存情況，吳倩在系統裡提交備貨申請，備註寫道：「需求增加，七成顧客諮詢血壓監測功能。」 備貨忙，與消費品以舊換新政策激發出的健康消費升級趨勢緊密相關。 「我這款運動手環用了幾年了，想換款新的，希望續航時間長點，功能多點。」 一對中年夫婦來到店裡，丈夫王宇程拿起手環、手錶，逐一試戴；他的妻子比對不同顏色的錶帶，看哪一款與自己的穿衣風格更搭。 「你有時候睡不好，這個睡眠監測功能看起來挺適合。」「咱們運動的時候戴上這塊表，運動了多久、消耗的熱量也能記下來。」夫妻倆一邊說，一邊體驗著手錶上的功能。 「這款表的健康和運動功能挺好，國補後多少錢？」王宇程問。 「白色素皮錶帶款原價1688元，您的手環折舊大概能抵200元，店補有400元，國補再打八五折，最後是924.8元。」店員用計算器算了算。 王宇程點點頭，決定買下情侶款：「店補、國補疊加，挺實惠。」 隨後，店員指導王宇程打開「雲閃付」APP，領券、掃碼。「折舊價加店補、加國補，省下763.2元」，系統30秒內算出優惠價格。便捷的消費過程，讓政策紅利精準觸達——僅智能手錶手環，該門店6月就售出400餘個。 不遠處，顧客陳曉正在試戴新款手錶，「網上參數太抽象，現場試才知道合不合適。國補加店補能省幾百元，特別是監測心率變異性、血氧飽和度等功能，特別適合健身用。」 店員剛接待完陳曉，顧客劉明又帶父親前來：「我爸有高血壓，能給我推薦一款嗎？」店員演示手錶測血壓的步驟，展示「親屬定位」和通話功能，當佩戴人血壓異常時，智能手錶會聯繫緊急聯繫人。劉明感嘆：「這塊表就是一個移動的『健康管家』。」 隨著消費品以舊換新政策落地顯效，這樣的場景在全國各大賣場頻繁上演。方寸大小的智能穿戴設備，正成為觀察消費升級的又一獨特窗口。政策持續加力擴圍，今年，手機、平板、智能手錶手環等數碼產品納入補貼範圍，推動相關產品銷售——今年以來，超6900萬名消費者購買數碼產品超7400萬件。 「消費者越來越看重健康監測功能。」從業多年的吳倩說，「以往顧客關心續航時間和價格，現在還要問血壓、血氧監測等功能。我們得補習相關知識，不能讓顧客質疑我們的業務能力。」商場要求銷售人員牢記國補具體優惠及領取方法，確保每位顧客了解能享受到的優惠政策。門店每周新增兩場專項培訓，內容從參數背誦轉向健康數據解讀。 服務升級，產品也要升級。目前，千元以下的智能穿戴設備多能滿足基礎運動需求，更高價格的機型則聚焦健康管理。不管是入門款，還是高端款，都配備了運動及健康監測功能，部分廠商與醫療機構合作，提升監測精度，幫助消費者快捷了解健康情況。 「又新增兩筆預訂。」閉店前，新訂單出現在了系統中，吳倩趕快向總部申請加大備貨量。 消費者的消費理念在改變，廠商的產品和服務不斷升級。以舊換新一頭連著消費者，一頭連著產業，政策的好處，消費的新變化，都在方寸之間的「健康帳本」上顯示著。 人民日報 本報記者 楊 迅
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