文/馮玲玲 由世界黃金協會發布的2025年二季度《全球黃金需求趨勢報告》顯示,二季度全球黃金需求總量(包含場外交易)達1249噸,同比增長3%;以價值計,同比躍升45%至1320億美元,創下歷史新高。 在全球經濟與地緣政治形勢依舊複雜的當下,黃金需求展現出韌性。但該報告同時指出,全球央行購金雖態勢延續,但節奏有所放緩。 作為近年來黃金需求增長的核心引擎,央行購金動向的變化釋放了哪些信號?又將如何影響黃金市場? 黃金需求韌性從何而來? 隨著全球市場波動加劇,黃金作為避險資產和投資組合多元化工具的屬性凸顯。 「投資人的避險需求和央行買入黃金儲備的需求,是當前推動黃金需求增長的首要動力。」工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林對國是直通車表示。 投資需求方面,二季度全球黃金ETF流入量達170噸,與2024年同期的少量流出形成對比。在一季度創紀錄的流入量支持下,上半年全球黃金ETF需求總量達397噸,創下自2020年以來的最高上半年紀錄。 實物黃金投資同樣表現亮眼。二季度金條與金幣投資總量同比增長11%至307噸。其中,中國投資者領跑全球,金條與金幣需求同比激增44%至115噸。 不過,高金價導致金飾需求持續萎縮。二季度全球金飾消費量同比下降14%,逼近2020年的低谷水平。但以價值計,全球金飾消費金額依然上漲,二季度達360億美元。 在需求增長的同時,黃金供應端同樣呈現增長態勢。隨著金礦產量小幅增長並創下二季度歷史新高,黃金總供應量同比增長3%至1249噸。 央行層面,全球央行延續購金態勢,二季度共增儲166噸。在持續的全球經濟與地緣政治不確定性條件下,購金量仍處於高位水平。世界黃金協會調查顯示,95%的受訪央行預計未來12個月內黃金儲備將進一步增加。 北京師範大學教授萬喆認為,二季度黃金需求增長是投資需求擴張、地緣風險、美元信用弱化三重因素共振的結果。機構與個人投資者同步增配黃金,反映市場對宏觀不確定性的防禦心態,而地緣衝突和美元體系動搖則進一步推高了避險情緒,吸引全球大量資本湧入黃金市場。 購金「減速不減勢」 在全球黃金需求整體向好的背景下,全球央行的購金行為呈現微妙變化。 儘管二季度央行購金總量仍保持高位,但增速有所下滑。報告顯示,二季度全球央行黃金增儲量同比減少21%。 此次購金前五的央行或主權基金為:波蘭央行、亞塞拜然國家石油基金、土耳其央行、哈薩克斯坦共和國央行和中國央行。 在萬喆看來,全球央行購金節奏放緩是短期戰術調整與長期戰略堅持的平衡結果,核心原因有三: 首先是高金價下的成本控制。今年上半年,國際金價整體走高。其中倫敦現貨黃金價格累計上漲25.7%,創下2007年下半年以來的最大半年漲幅。央行選擇暫緩增持以避免高位接盤。 其次是儲備目標階段性達成,降低緊迫性。經過近年持續增持,央行優化儲備結構的階段性目標基本實現,轉而進入戰略目標再評估與長期優化階段,購金行為更趨審慎。 再次是流動性管理需求。哈薩克斯坦等部分央行在高金價環境下進行戰術性拋售,通過投資組合再平衡維持流動性,是高波動市場中的靈活操作策略。 地緣政治緊張局勢的階段性緩和,也在一定程度上影響了央行的購金決策。 世界黃金協會報告提到,進入二季度下半段,部分地緣政治緊張局勢出現緩和跡象,市場避險情緒有所降溫,這也在一定程度上降低了央行短期內大規模增持黃金的緊迫性。 受訪專家表示,央行購金節奏調整僅是「戰術暫停」,而非趨勢逆轉。一旦地緣風險進一步升級,央行購金很可能重拾增長勢頭。 市場影響幾何? 西班牙對外銀行亞洲首席經濟學家夏樂分析,從歷史周期看,央行購金行為往往引領市場趨勢。短期來看,央行購金節奏放緩或引發投資者熱情與信心波動,但地緣衝突長期化仍支撐黃金配置價值。 萬喆認為,短期來看,央行購金節奏放緩疊加部分央行拋售行為,一定程度上壓制金價上行空間。但長期來看,黃金作為戰略資產的定位持續強化,仍支撐黃金市場結構性牛市。 另一方面,從供需結構來看,投資需求逐漸成為市場主導力量。以中國、印度為代表的新興市場,黃金需求從首飾消費主導轉向「投資+消費」雙驅動,「這一結構性變化將深刻影響金價長期走勢」。 萬喆指出,影響金價未來走勢的關鍵變量有三: 一是美聯儲降息路徑與實際利率變化; 二是熱點地區地緣政治衝突演變; 三是中國、印度等新興市場投資與消費的持續性。 「黃金市場並非單純由央行購金驅動,所以央行購金減少並不一定影響黃金價格波動。」盤和林說,但若無全球經濟風險擾動,那麼央行購金減少會導致金價橫盤甚至下跌,影響投資人對金價的信心。 未來走勢方面,世界黃金協會資深市場分析師Louise Street表示,今年下半年金價可能會在相對窄幅的區間內震蕩。若全球經濟或地緣政治局勢出現任何實質性惡化,將推動金價再度走高。 8月4日,花旗上調未來三個月黃金價格預期區間至每盎司3300-3600美元,此前預期為每盎司3100-3500美元。
「你再不看木乃伊,只能飛去埃及了!」這是最近上海人之間流行的問候語。而在四川,很多人聊天常說:「三星堆剛從聯合國回來,怕是又要『出差』了!」這兩地百姓的日常談資,透露了當前國內文博界的新常態——不少博物館展櫃暫時空了,上面貼著幽默又可愛的提示牌:文物出差。 近年來,「出差」文物引得愛好者四處「趕場」並成為一種現象。文物「出差」的背後,更有著內幕和故事值得一說。 請進來走出去 從庫房深處走入觀眾心中 備受矚目的「金字塔之巔:古埃及文明大展」即將於2025年8月17日收官,為答謝海內外觀眾的喜愛與支持,上海博物館將在展覽閉幕前一周連續開放168小時。168小時連續開放期間,還將有精彩紛呈的系列主題活動,共同打造前所未有的「博物館不眠夜」。 作為有史以來全球最大規模的古埃及文物出境交流活動,788件寶貝中超過95%是首次到亞洲。8月17日展覽閉幕後它們將返回「娘家」,結束為期13個月的跨國「旅居」。 文物「出差」,既有「請進來」,也有「走出去」。 在四川,三星堆和金沙遺址組成了「出差搭子」,扛起文化傳播重任,2003年起在全球20多個城市展出,飛行裡程數可以繞赤道一周有餘。它們結伴訪問過北京、上海、江蘇、廣東、香港,還去了秘魯庫斯科、希臘雅典、美國紐約等地。有時候文物本尊的檔期排不過來,連複製品都被借走了。 在上海博物館,這對「出差搭子」擁有超100萬觀展人次,首批預約名額5分鐘內搶完;今年5月,一位百萬粉絲的巴西網紅在社交媒體上發布「三星堆—金沙文化」盲盒開箱視頻,一天之內收到了500多封葡萄牙語「情書」,字裡行間充滿對古蜀文明的嚮往與驚嘆。 外借特別講究 光照溫度溼度須悉心考察 由於文物的稀缺性和不可複製性,外借得特別講究。「材質脆弱和處於休眠期的都不能外借。比如,書畫絲織品類對溫度和溼度敏感,類似女孩子怕曬,光照一段時間要回庫房『睡美容覺』,休眠期長達兩三年。」杭州博物館藏品部副主任董豔芳說。 外單位得出具商借函,附上展覽主題、借用時間、博物館簡介、意向借用清單。博物館藏品管理部門則需確認三個問題:文物在庫還是在展?保存狀態是否適合長途運輸?屬不屬於休眠期?審核通過、同意外借後,庫保員就要上門現場踩點。 去年,臨安博物館想整體借用杭州博物館的「賞石記——館藏賞石題材書畫展」,策展人兼庫保員沈焱帶著溫溼度檢測儀,在臨安博物館轉了整整一天:光照是否超過50勒克斯?如果超過這個臨界值,紙質文物會產生光老化,發黃變脆。溫度是否保持在20攝氏度?溼度是否維持在50%~55%的區間?展櫃消防系統是否達標?24小時監控有沒有死角?確認所有條件符合要求後,雙方才籤訂借展協議。 董豔芳帶著記者到杭博展廳逐一介紹:「有些文物結構複雜,由好幾個部分組合,直接擺放不太穩固,需定製支架來輔助展示。我們借用海鹽縣博物館的元琴時,就把支架一併借來,確保展示安全。」 文物無大小之分 要周密計劃路線和停靠點 在「讓文物活起來」的國家政策推動下,「博物館熱」持續升溫,文物物流需求激增,成為物流行業的新藍海。 上海瀾卓展覽服務有限公司項目負責人張明君介紹,一輛採購價10萬元的卡車,光改裝就得再投入20萬元。車廂要維持恆溫恆溼,還需安裝全自動升降平臺,密封性需比普通冷藏車更好。另外,裝文物的航空箱自帶防火防雨功能。 針對文物的不同屬性,技術細節也得調整。比如,運輸明清瓷器時,會通過3D自動成像技術實現文物數位化存檔,為運輸前的風險評估提供數據支撐。以杭州博物館的元代大展為例,從遼寧到杭州的運輸花了三天,全程路線和停靠點都經周密計劃。 「白天卡車限速80碼,專挑高速跑;晚上必須停在封閉式博物館,全程24小時GPS監控。」張明君記得,第一天停靠在首都博物館,第二天落腳在棗莊市博物館,這兩個中轉站就需提前半個月發函申請,經館方蓋章確認後才能過夜停靠。 「我們曾接到一個特殊的任務:一輛4.2米長的冷藏車,只運一本小小的藏書,從溫州到北京全程花了幾萬元。」張明君給文物當「鏢師」已有七八年,在他看來,文物沒有大小之分,「哪怕是一枚微小的瓷片,該走的流程一步都不能省。」 拉動200億元消費 展覽實現了兩個歷史首次 文物「出差」是一項複雜的系統工程。它所觸發的蝴蝶效應,不僅停留在文物展示、文化傳播層面,更實現了多領域的共贏。 對於自籌資金舉辦「古埃及文明大展」的上海博物館而言,這個由中埃雙方團隊逾800人策劃的跨國大展,實屬叫好又叫座。 門票之外,這次埃及大展推出1200餘款文創產品,銷售總量近265萬件,文創活動及周邊衍生產品等總營收超5.8億元。 獲益的不僅僅是博物館。788件「出差」來滬的埃及文物帶動城市綜合消費超200億元。埃及旅遊和文物部也表示,大展舉辦以來,中國遊客數量增長了65%。 被借到海外的中國文物,其展覽同樣一票難求。2023年6月起,「不朽的玉甲——中國漢代文物精品展」於2023年6月起在匈牙利巡迴展出超過一年,僅首站塞格德就迎來超5萬人次參觀,而當地常住人口也就約16萬。 褚曉波則對埃及文博界同行的一番話印象深刻:「這次我們歷史性地實現了兩個首次。第一是把文物出借境外舉辦展覽,原則上不超過300件,但借給中國788件;第二是展出了一批剛剛在薩卡拉地區出土的文物。」 這充分說明,文物「出差」的終點,不是觀看,而是理解;不是展示差異,而是建立信任、尋找共鳴。 綜合《錢江晚報》《新民晚報》報導
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