文/馮玲玲 由世界黃金協會發布的2025年二季度《全球黃金需求趨勢報告》顯示,二季度全球黃金需求總量(包含場外交易)達1249噸,同比增長3%;以價值計,同比躍升45%至1320億美元,創下歷史新高。 在全球經濟與地緣政治形勢依舊複雜的當下,黃金需求展現出韌性。但該報告同時指出,全球央行購金雖態勢延續,但節奏有所放緩。 作為近年來黃金需求增長的核心引擎,央行購金動向的變化釋放了哪些信號?又將如何影響黃金市場? 黃金需求韌性從何而來? 隨著全球市場波動加劇,黃金作為避險資產和投資組合多元化工具的屬性凸顯。 「投資人的避險需求和央行買入黃金儲備的需求,是當前推動黃金需求增長的首要動力。」工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林對國是直通車表示。 投資需求方面,二季度全球黃金ETF流入量達170噸,與2024年同期的少量流出形成對比。在一季度創紀錄的流入量支持下,上半年全球黃金ETF需求總量達397噸,創下自2020年以來的最高上半年紀錄。 實物黃金投資同樣表現亮眼。二季度金條與金幣投資總量同比增長11%至307噸。其中,中國投資者領跑全球,金條與金幣需求同比激增44%至115噸。 不過,高金價導致金飾需求持續萎縮。二季度全球金飾消費量同比下降14%,逼近2020年的低谷水平。但以價值計,全球金飾消費金額依然上漲,二季度達360億美元。 在需求增長的同時,黃金供應端同樣呈現增長態勢。隨著金礦產量小幅增長並創下二季度歷史新高,黃金總供應量同比增長3%至1249噸。 央行層面,全球央行延續購金態勢,二季度共增儲166噸。在持續的全球經濟與地緣政治不確定性條件下,購金量仍處於高位水平。世界黃金協會調查顯示,95%的受訪央行預計未來12個月內黃金儲備將進一步增加。 北京師範大學教授萬喆認為,二季度黃金需求增長是投資需求擴張、地緣風險、美元信用弱化三重因素共振的結果。機構與個人投資者同步增配黃金,反映市場對宏觀不確定性的防禦心態,而地緣衝突和美元體系動搖則進一步推高了避險情緒,吸引全球大量資本湧入黃金市場。 購金「減速不減勢」 在全球黃金需求整體向好的背景下,全球央行的購金行為呈現微妙變化。 儘管二季度央行購金總量仍保持高位,但增速有所下滑。報告顯示,二季度全球央行黃金增儲量同比減少21%。 此次購金前五的央行或主權基金為:波蘭央行、亞塞拜然國家石油基金、土耳其央行、哈薩克斯坦共和國央行和中國央行。 在萬喆看來,全球央行購金節奏放緩是短期戰術調整與長期戰略堅持的平衡結果,核心原因有三: 首先是高金價下的成本控制。今年上半年,國際金價整體走高。其中倫敦現貨黃金價格累計上漲25.7%,創下2007年下半年以來的最大半年漲幅。央行選擇暫緩增持以避免高位接盤。 其次是儲備目標階段性達成,降低緊迫性。經過近年持續增持,央行優化儲備結構的階段性目標基本實現,轉而進入戰略目標再評估與長期優化階段,購金行為更趨審慎。 再次是流動性管理需求。哈薩克斯坦等部分央行在高金價環境下進行戰術性拋售,通過投資組合再平衡維持流動性,是高波動市場中的靈活操作策略。 地緣政治緊張局勢的階段性緩和,也在一定程度上影響了央行的購金決策。 世界黃金協會報告提到,進入二季度下半段,部分地緣政治緊張局勢出現緩和跡象,市場避險情緒有所降溫,這也在一定程度上降低了央行短期內大規模增持黃金的緊迫性。 受訪專家表示,央行購金節奏調整僅是「戰術暫停」,而非趨勢逆轉。一旦地緣風險進一步升級,央行購金很可能重拾增長勢頭。 市場影響幾何? 西班牙對外銀行亞洲首席經濟學家夏樂分析,從歷史周期看,央行購金行為往往引領市場趨勢。短期來看,央行購金節奏放緩或引發投資者熱情與信心波動,但地緣衝突長期化仍支撐黃金配置價值。 萬喆認為,短期來看,央行購金節奏放緩疊加部分央行拋售行為,一定程度上壓制金價上行空間。但長期來看,黃金作為戰略資產的定位持續強化,仍支撐黃金市場結構性牛市。 另一方面,從供需結構來看,投資需求逐漸成為市場主導力量。以中國、印度為代表的新興市場,黃金需求從首飾消費主導轉向「投資+消費」雙驅動,「這一結構性變化將深刻影響金價長期走勢」。 萬喆指出,影響金價未來走勢的關鍵變量有三: 一是美聯儲降息路徑與實際利率變化; 二是熱點地區地緣政治衝突演變; 三是中國、印度等新興市場投資與消費的持續性。 「黃金市場並非單純由央行購金驅動,所以央行購金減少並不一定影響黃金價格波動。」盤和林說,但若無全球經濟風險擾動,那麼央行購金減少會導致金價橫盤甚至下跌,影響投資人對金價的信心。 未來走勢方面,世界黃金協會資深市場分析師Louise Street表示,今年下半年金價可能會在相對窄幅的區間內震蕩。若全球經濟或地緣政治局勢出現任何實質性惡化,將推動金價再度走高。 8月4日,花旗上調未來三個月黃金價格預期區間至每盎司3300-3600美元,此前預期為每盎司3100-3500美元。
動感的音樂伴隨炫酷的動作,運動員在各種障礙上閃轉騰挪……雖然天氣炎熱,但今天的成都世運會跑酷賽場座無虛席。在主場觀眾的加油助威聲中,中國選手商春松以24.7分摘得女子自由式項目的金牌,也就此成就世界盃、世錦賽和世運會跑酷比賽的冠軍大滿貫。 今年29歲的商春松,曾擔任國家體操隊隊長,在2016年里約奧運會上獲得體操女團季軍,退役後開始轉項練習跑酷項目。此次奪冠後,商春松表示,在「家門口」獲得冠軍感到十分自豪,「我希望大家多了解跑酷運動,加入我們」。 跑酷源於20世紀90年代的法國,於2006年前後傳入中國,目前在國內還屬於較為小眾的項目。本屆世運會,跑酷設競速和自由式兩個小項。除了商春松,中國隊還有一名選手富思達參賽,他在男子自由式項目的決賽中名列第5。 隨著成都世運會的進行,類似跑酷、壁球這樣的新興項目,逐漸走入民眾視野。「真新鮮」「怎麼玩的」是記者在走訪過程中,聽到觀眾經常提到的詞。 在歐美國家已較為流行的壁球項目,在我國尚處於起步階段。此次世運會,中國壁球隊與歐美選手的實力差距較大,參賽選手均止步32強。 隨著壁球在2023年被正式確認為2028年洛杉磯奧運會新增項目,中國壁球隊在去年得以組建。對這支新隊伍來說,本次世運會之旅並非沒有閃光點——在女子單打16強遺材賽中,劉子儀戰勝澳大利亞選手埃米莉·蘭姆,取得中國隊在世運會壁球項目中的首場勝利;13歲的殷子媛是本屆世運會中國體育代表團年齡最小的選手,她在遺材賽中連勝兩場。 中國壁球隊17歲的小將陳海松告訴記者,壁球需要快速移動、頻繁揮拍和高度集中注意力,運動強度非常大,很有挑戰性,「雖然目前我還不能和國外的高手抗衡,但通過世運會積累經驗,為奧運會蓄力才是關鍵,這次我的收穫遠多於遺憾」。 記者了解到,除壁球外,本屆世運會還包含棍網球、腰旗橄欖球、攀巖等洛杉磯奧運會正式比賽項目。中國隊把世運會作為新奧運周期新興項目一次十分重要的練兵機會,希望通過比賽進一步了解對手、鍛鍊隊伍、發現人才。 通過世運會的聚光燈效應,不少新興項目迎來高光時刻。網絡社交平臺上,「原來棍網球這麼刺激」「跑酷太帥了」「荷球怎麼玩」等討論熱度不斷飆升。新興項目正借世運會的東風,改變著大眾的運動認知版圖。 在日前舉行的成都世運會單排輪滑球比賽中,中國隊最終名列第8。年輕隊員劉超仡認為,雖然實力明顯和強隊有差距,但「我看網上對我們比賽的討論很多,單排輪滑球今後一定能迎來發展的春天」。 據單排輪滑球中國隊教練黃歡介紹,單排輪滑球和冰球運動有頗多相似之處,「我相信通過世運會,單排輪滑球項目一定能受到更多青少年的關注。推廣這個項目不僅有助於自身發展,還能間接培養冰球人才」。 本屆世運會女子沙灘手球項目,中國隊以青少年選手為主,少數老將壓陣。老將沈萍是隊伍裡的「大姐姐」。她對記者表示,年輕隊員們在世運會上獲得了成長,「特別是我看到大眾對沙灘手球的關注度猛增,對這項運動在國內的長遠發展來說意義深遠」。 成都世運會賽場上,雖然中國隊在不少新興項目上未能登上領獎臺,卻也不是空手而回。這些項目或已入選奧運會,或正積極爭取奧運資格,世運會為中國選手們提供了與高手過招、錘鍊技術和心理的寶貴機會。更重要的是,這些項目藉助世運會平臺逐漸進入大眾的視野,對未來它們在國內的發展將大有裨益。 (本報成都8月13日電)
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