文/趙斌 李博 8月8日上午,美國紐約商品交易所黃金期貨價格一度超過每盎司3534美元,突破歷史高位。 國內金價也水漲船高。8日,中鈔國鼎金條價格為每克816.00元,中國黃金投資金條價格為813.50元;價格相對較低的上海黃金交易所投資金條為每克781.05元。截至8日中午12時,工行紙黃金價格每克超783元。 這波金價上漲的天花板在哪兒?投資者又該如何應對? 多因素推動黃金價格衝高 中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英在接受國是直通車採訪時表示,紐約黃金期貨價格8日盤中一度突破歷史高位,直接原因是市場普遍預期美聯儲將啟動降息周期。更深層次的原因在於美國7月經濟數據疲軟,就業市場增長乏力,製造業、服務業指標表現不佳,疊加美元指數弱勢運行,市場避險情緒升溫,推動黃金價格持續上漲。 匯管信息研究院副院長趙慶明表示,過去十年,黃金價格上漲主要受三大因素驅動:全球寬鬆貨幣政策、地緣政治風險升溫、央行購金行為。2009年後,全球央行從黃金淨賣出轉為淨買入,導致國際黃金市場供需格局改變,形成緊平衡狀態,推高金價。 工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林認為,美國關稅政策調整與非農數據下滑,強化了市場對美聯儲降息的預期。全球經濟波動、美元信用弱化、央行購金儲備等因素,共同構成黃金價格上漲的支撐。 未來有哪些因素將支撐黃金價格? 王紅英分析稱,黃金市場交易主體多元化,除央行購金外,機構投資者是主要推動力量。銀行、對衝基金等機構基於避險和抗通脹需求,加大黃金配置,是本輪上漲的核心動力。 中長期來看,地緣政治衝突持續、全球政府債務規模擴大等結構性因素,將持續支撐黃金價格。 上漲空間與回調風險並存 王紅英認為,從中長期看,黃金價格大概率延續上漲趨勢,第一目標位為每盎司4000美元,未來甚至可能突破5000美元。但從技術層面看,價格突破歷史新高后可能伴隨技術性回調,市場波動將加劇。 王紅英提醒,美聯儲利率政策是關鍵變量。若美聯儲主席鮑威爾堅持不降息,美元走強將制約黃金上漲空間。但地緣政治經濟衝突,如貿易摩擦升級、地緣局勢緊張等,將為黃金價格提供支撐,下跌空間有限。 在利多黃金價格的諸多因素外,也暗藏風險。 持謹慎態度的趙慶明指出,儘管地緣政治風險、央行購金等因素仍存在,但金價已處於高估狀態。若地緣政治風險下降、央行購金量減少或美聯儲不降息,金價可能回調。 市場上對於黃金價格趨勢的分析各不相同。黃金價格主導因素複雜,包括全球經濟波動、美元寬鬆政策、央行購金等,且各因素此消彼長。 盤和林認為,當前金價上漲需滿足兩個條件:一是市場對金價高估形成共識;二是推動上漲的因素持續存在。但地區衝突、消費者購金行為、金礦產能波動等隨機事件,增加了預測難度。 投資者應做好風險控制 面對黃金這波漲勢,王紅英建議,投資者在控制風險的前提下,可優先考慮不加槓桿的投資方式,如購買黃金金條或黃金商品ETF產品。 基於槓桿的期貨、期權和場外交易會放大投資風險,應謹慎使用。從技術策略看,當黃金價格回調至每盎司3500美元水平遇到支撐時,可酌情少量買進。 對投資者而言,如何將損失控制在個人能接受的範圍之內至關重要。 趙慶明提醒,非專業投資者應設定明確止損位,避免寄希望於金價反轉或暫時調整。例如,當金價單日回調幅度超過2%時,可能引發程序化交易的止損操作及散戶的恐慌性拋售,此時應及時離場。此外,需密切關注黃金股的「非對稱傳導」效應,金價上漲帶動黃金股表現,但下跌時衝擊更劇烈。 另外,還需要用良好心態來看待黃金投資。 盤和林提醒,黃金投資應明確目標,避免以消費金替代投資品。他建議選擇期貨、投資金條等無溢價的黃金投資品,進行趨勢投資而非價值投資。同時,需關注流動性好的黃金資產,保證可進可退,避免盲目跟風。
我們很多人都養成了開倍速聽播客、有聲書和其他在線內容的習慣。對年輕人來說,這也許已經成了常態。舉個例子,一項針對美國加利福尼亞州學生的調查表明,89%的學生會把在線講座的錄播視頻調成倍速觀看。同時,有許多媒體文章描述了倍速瀏覽的普遍性。 開倍速的好處顯而易見:你可以在同樣的時間內消費更多的內容,或者通過反覆觀看同樣的內容來加深理解。 這在教育層面尤為重要,因為學生可以騰出時間去鞏固知識、做模擬考試等。而且,開倍速或許也可以讓人全程集中注意力、全情投入,避免走神。 但這樣做的壞處呢?其實也不少。 研究人員發現,一個人接收到口語信息並形成記憶,需要經歷三個階段:編碼信息,存儲信息,以及之後的檢索信息。在編碼階段,大腦需要一定的時間去處理和理解剛剛輸入的語音,大腦必須實時地從記憶裡提取出字詞以及它們的語境含義。 人們的講話速度通常在每分鐘150詞左右,即便語速達到它的兩倍(300詞/分)或三倍(450詞/分),也是在人類可理解的範圍內。但主要的問題在於我們所形成記憶的質量和持久性。 我們接收到的信息會被臨時存儲在一個名為工作記憶(working memory)的記憶系統裡。它可以將大量的信息進行轉換、組合,並形成可存入長期記憶的形式。由於工作記憶的容量是有限的,所以如果我們短時間內接收到太多信息,可能會超過它的負荷。這會導致認知過載和信息流失。 倍速瀏覽與大腦信息提取 近期,記憶研究領域的一項薈萃分析調查了24項關於學習講座視頻的研究。這些研究的設計各不相同,但總的來說都把參與者分為了兩組,其中一組原速(1×)觀看講座視頻,另一組開倍速(1.25×,1.5×,2×和2.5×)觀看同一個講座視頻。 與醫學中用於檢驗療效的隨機對照試驗一樣,參與者被隨機分到了兩組中的其中一組。觀看視頻後,兩組完成了同樣的測試,以檢驗他們對視頻材料的掌握程度。這些測試要麼要求他們回憶信息,要麼用選擇題考察記憶,或兩者結合。 這項薈萃分析表明,以越高的倍速看視頻,測試表現越差。1.5倍速的影響微乎其微,但2倍速及以上的影響顯著。 具體來說,如果一批學生的平均分是75%,且通常情況下會上下浮動20%,那麼把觀看視頻的速度提到1.5倍速則會把平均值拉低2%。而2.5倍速則會導致17%的降幅。 老年群體 有趣的是,該薈萃分析中的一項研究還調查了老年人(61~94歲),結果發現他們比年輕人(18~36歲)更容易受到倍速看視頻的影響。這也許反映了記憶容量在健康人群體中也會隨著年齡而衰減,這表明老年人更應該原速觀看甚至減速觀看視頻來彌補不足。 不過,我們尚不清楚是否可以通過頻繁地開倍速播放視頻來減少它帶來的壞處。也就是說,有一種可能性是年輕人只不過是更經常開倍速,因此能更好地應對增加的認知負荷。同樣,這也意味著我們無法確定年輕人是否可以通過經常開倍速來減輕這種行為對信息記憶能力的負面影響。 另一個尚不明確的點是,開倍速播放視頻是否會對心智功能與大腦活動造成長期影響。理論上,這些影響可能是積極的,比如提高一個人應對認知負荷的能力。這些影響也可能是負面的,比如更大的認知負荷可能引發精神疲勞,但我們仍然沒有科學證據來解答這些疑問。 最後一個現象是,雖然開1.5倍速不會影響記憶能力,但是有證據表明人們的觀看體驗會有所下降。這也許會影響到人們學新東西的動力和體驗,可能讓他們找到更多藉口來逃避學習。另一方面,開倍速已然成為常態,因此也許當人們習慣這樣做之後,就不會有什麼大問題——希望我們在未來的幾年裡能更好地理解這些過程。
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