文/馮玲玲 由世界黃金協會發布的2025年二季度《全球黃金需求趨勢報告》顯示,二季度全球黃金需求總量(包含場外交易)達1249噸,同比增長3%;以價值計,同比躍升45%至1320億美元,創下歷史新高。 在全球經濟與地緣政治形勢依舊複雜的當下,黃金需求展現出韌性。但該報告同時指出,全球央行購金雖態勢延續,但節奏有所放緩。 作為近年來黃金需求增長的核心引擎,央行購金動向的變化釋放了哪些信號?又將如何影響黃金市場? 黃金需求韌性從何而來? 隨著全球市場波動加劇,黃金作為避險資產和投資組合多元化工具的屬性凸顯。 「投資人的避險需求和央行買入黃金儲備的需求,是當前推動黃金需求增長的首要動力。」工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林對國是直通車表示。 投資需求方面,二季度全球黃金ETF流入量達170噸,與2024年同期的少量流出形成對比。在一季度創紀錄的流入量支持下,上半年全球黃金ETF需求總量達397噸,創下自2020年以來的最高上半年紀錄。 實物黃金投資同樣表現亮眼。二季度金條與金幣投資總量同比增長11%至307噸。其中,中國投資者領跑全球,金條與金幣需求同比激增44%至115噸。 不過,高金價導致金飾需求持續萎縮。二季度全球金飾消費量同比下降14%,逼近2020年的低谷水平。但以價值計,全球金飾消費金額依然上漲,二季度達360億美元。 在需求增長的同時,黃金供應端同樣呈現增長態勢。隨著金礦產量小幅增長並創下二季度歷史新高,黃金總供應量同比增長3%至1249噸。 央行層面,全球央行延續購金態勢,二季度共增儲166噸。在持續的全球經濟與地緣政治不確定性條件下,購金量仍處於高位水平。世界黃金協會調查顯示,95%的受訪央行預計未來12個月內黃金儲備將進一步增加。 北京師範大學教授萬喆認為,二季度黃金需求增長是投資需求擴張、地緣風險、美元信用弱化三重因素共振的結果。機構與個人投資者同步增配黃金,反映市場對宏觀不確定性的防禦心態,而地緣衝突和美元體系動搖則進一步推高了避險情緒,吸引全球大量資本湧入黃金市場。 購金「減速不減勢」 在全球黃金需求整體向好的背景下,全球央行的購金行為呈現微妙變化。 儘管二季度央行購金總量仍保持高位,但增速有所下滑。報告顯示,二季度全球央行黃金增儲量同比減少21%。 此次購金前五的央行或主權基金為:波蘭央行、亞塞拜然國家石油基金、土耳其央行、哈薩克斯坦共和國央行和中國央行。 在萬喆看來,全球央行購金節奏放緩是短期戰術調整與長期戰略堅持的平衡結果,核心原因有三: 首先是高金價下的成本控制。今年上半年,國際金價整體走高。其中倫敦現貨黃金價格累計上漲25.7%,創下2007年下半年以來的最大半年漲幅。央行選擇暫緩增持以避免高位接盤。 其次是儲備目標階段性達成,降低緊迫性。經過近年持續增持,央行優化儲備結構的階段性目標基本實現,轉而進入戰略目標再評估與長期優化階段,購金行為更趨審慎。 再次是流動性管理需求。哈薩克斯坦等部分央行在高金價環境下進行戰術性拋售,通過投資組合再平衡維持流動性,是高波動市場中的靈活操作策略。 地緣政治緊張局勢的階段性緩和,也在一定程度上影響了央行的購金決策。 世界黃金協會報告提到,進入二季度下半段,部分地緣政治緊張局勢出現緩和跡象,市場避險情緒有所降溫,這也在一定程度上降低了央行短期內大規模增持黃金的緊迫性。 受訪專家表示,央行購金節奏調整僅是「戰術暫停」,而非趨勢逆轉。一旦地緣風險進一步升級,央行購金很可能重拾增長勢頭。 市場影響幾何? 西班牙對外銀行亞洲首席經濟學家夏樂分析,從歷史周期看,央行購金行為往往引領市場趨勢。短期來看,央行購金節奏放緩或引發投資者熱情與信心波動,但地緣衝突長期化仍支撐黃金配置價值。 萬喆認為,短期來看,央行購金節奏放緩疊加部分央行拋售行為,一定程度上壓制金價上行空間。但長期來看,黃金作為戰略資產的定位持續強化,仍支撐黃金市場結構性牛市。 另一方面,從供需結構來看,投資需求逐漸成為市場主導力量。以中國、印度為代表的新興市場,黃金需求從首飾消費主導轉向「投資+消費」雙驅動,「這一結構性變化將深刻影響金價長期走勢」。 萬喆指出,影響金價未來走勢的關鍵變量有三: 一是美聯儲降息路徑與實際利率變化; 二是熱點地區地緣政治衝突演變; 三是中國、印度等新興市場投資與消費的持續性。 「黃金市場並非單純由央行購金驅動,所以央行購金減少並不一定影響黃金價格波動。」盤和林說,但若無全球經濟風險擾動,那麼央行購金減少會導致金價橫盤甚至下跌,影響投資人對金價的信心。 未來走勢方面,世界黃金協會資深市場分析師Louise Street表示,今年下半年金價可能會在相對窄幅的區間內震蕩。若全球經濟或地緣政治局勢出現任何實質性惡化,將推動金價再度走高。 8月4日,花旗上調未來三個月黃金價格預期區間至每盎司3300-3600美元,此前預期為每盎司3100-3500美元。
上海8月11日電 (陳靜 黃波)上海邊檢總站方面11日披露,自7月1日暑運以來,上海口岸出入境人員數量持續高位運行,日均出入境人員數量達12.9萬人次,較去年同期增長超14%。其中,8月9日,上海口岸出入境人員總數達15.7萬人次,創今年以來單日出入境人員數量最高紀錄。 據介紹,暑運期間,國內外旅遊市場不斷升溫,家庭親子遊、暑期研學遊等多股客流疊加。在浦東、虹橋兩大國際機場口岸,連日來,出入境雙向客流高峰頻現。 上海郵輪口岸邊檢查驗大廳內,旅客有序排隊候檢。(上海邊檢總站供圖) 在採訪中,記者了解到,隨著國際客運航線不斷恢復和新增,加上出入境查驗流程不斷優化,內地民眾出境遊熱度持續上升。7月1日至8月10日,上海邊檢機關在浦東、虹橋兩大國際機場口岸累計查驗出境內地旅客數量超158萬人次,佔總出境旅客數量的67.7%。從出行目的地來看,以赴日本、韓國、新加坡、泰國以及中國香港等國家或地區居多。 從入境方向來看,隨著中國對外單方面免籤和互免籤證的力度不斷加大,特別是國家移民管理局全面放寬優化外國人過境免籤政策,越來越多的外籍人員選擇上海作為中國入境遊第一站。暑運期間,外籍人士「中國遊」熱度不減,7月1日至8月10日,上海邊檢機關在兩大空港口岸累計查驗入境外籍旅客數量52.5萬人次,較去年同期增長37.4%,領跑全國的口岸。 另據了解,暑運以來,上海邊檢機關在郵輪口岸累計查驗出入境郵輪63艘次,出入境旅客26.3萬人次,較去年同期增長近33%。 為全力應對暑期出入境客流高峰,上海邊檢機關在空港口岸科學實施旅客流量研判、警力動態增援等勤務機制,精準調整快捷、人工和中外人員通道設置,創新實施外國人分類分區查驗,推行「機上填、線上報」的外國人入境卡填報模式,進一步提升旅客通關效率。 據悉,在郵輪口岸,上海邊檢機關不斷優化邊檢查驗流程,積極引導中國籍旅客使用便捷通關認證碼通關,對於外籍旅客乘坐郵輪入境可免予留存指紋生物信息,對乘坐同一航次郵輪入出境的旅客,可免蓋入出境驗訖章。同時,針對部分靠泊時間短的訪問港郵輪,上海邊檢機關採取「隨船查驗」模式,保障郵輪旅客「靠港即下」,切實提升郵輪口岸通關效率。(完)
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