追尋流失海外的敦煌文物
2026-01-28 11:13 2,476次浏览文/馮玲玲 由世界黃金協會發布的2025年二季度《全球黃金需求趨勢報告》顯示，二季度全球黃金需求總量(包含場外交易)達1249噸，同比增長3%；以價值計，同比躍升45%至1320億美元，創下歷史新高。 在全球經濟與地緣政治形勢依舊複雜的當下，黃金需求展現出韌性。但該報告同時指出，全球央行購金雖態勢延續，但節奏有所放緩。 作為近年來黃金需求增長的核心引擎，央行購金動向的變化釋放了哪些信號？又將如何影響黃金市場？ 黃金需求韌性從何而來？ 隨著全球市場波動加劇，黃金作為避險資產和投資組合多元化工具的屬性凸顯。 「投資人的避險需求和央行買入黃金儲備的需求，是當前推動黃金需求增長的首要動力。」工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林對國是直通車表示。 投資需求方面，二季度全球黃金ETF流入量達170噸，與2024年同期的少量流出形成對比。在一季度創紀錄的流入量支持下，上半年全球黃金ETF需求總量達397噸，創下自2020年以來的最高上半年紀錄。 實物黃金投資同樣表現亮眼。二季度金條與金幣投資總量同比增長11%至307噸。其中，中國投資者領跑全球，金條與金幣需求同比激增44%至115噸。 不過，高金價導致金飾需求持續萎縮。二季度全球金飾消費量同比下降14%，逼近2020年的低谷水平。但以價值計，全球金飾消費金額依然上漲，二季度達360億美元。 在需求增長的同時，黃金供應端同樣呈現增長態勢。隨著金礦產量小幅增長並創下二季度歷史新高，黃金總供應量同比增長3%至1249噸。 央行層面，全球央行延續購金態勢，二季度共增儲166噸。在持續的全球經濟與地緣政治不確定性條件下，購金量仍處於高位水平。世界黃金協會調查顯示，95%的受訪央行預計未來12個月內黃金儲備將進一步增加。 北京師範大學教授萬喆認為，二季度黃金需求增長是投資需求擴張、地緣風險、美元信用弱化三重因素共振的結果。機構與個人投資者同步增配黃金，反映市場對宏觀不確定性的防禦心態，而地緣衝突和美元體系動搖則進一步推高了避險情緒，吸引全球大量資本湧入黃金市場。 購金「減速不減勢」 在全球黃金需求整體向好的背景下，全球央行的購金行為呈現微妙變化。 儘管二季度央行購金總量仍保持高位，但增速有所下滑。報告顯示，二季度全球央行黃金增儲量同比減少21%。 此次購金前五的央行或主權基金為：波蘭央行、亞塞拜然國家石油基金、土耳其央行、哈薩克斯坦共和國央行和中國央行。 在萬喆看來，全球央行購金節奏放緩是短期戰術調整與長期戰略堅持的平衡結果，核心原因有三： 首先是高金價下的成本控制。今年上半年，國際金價整體走高。其中倫敦現貨黃金價格累計上漲25.7%，創下2007年下半年以來的最大半年漲幅。央行選擇暫緩增持以避免高位接盤。 其次是儲備目標階段性達成，降低緊迫性。經過近年持續增持，央行優化儲備結構的階段性目標基本實現，轉而進入戰略目標再評估與長期優化階段，購金行為更趨審慎。 再次是流動性管理需求。哈薩克斯坦等部分央行在高金價環境下進行戰術性拋售，通過投資組合再平衡維持流動性，是高波動市場中的靈活操作策略。 地緣政治緊張局勢的階段性緩和，也在一定程度上影響了央行的購金決策。 世界黃金協會報告提到，進入二季度下半段，部分地緣政治緊張局勢出現緩和跡象，市場避險情緒有所降溫，這也在一定程度上降低了央行短期內大規模增持黃金的緊迫性。 受訪專家表示，央行購金節奏調整僅是「戰術暫停」，而非趨勢逆轉。一旦地緣風險進一步升級，央行購金很可能重拾增長勢頭。 市場影響幾何？ 西班牙對外銀行亞洲首席經濟學家夏樂分析，從歷史周期看，央行購金行為往往引領市場趨勢。短期來看，央行購金節奏放緩或引發投資者熱情與信心波動，但地緣衝突長期化仍支撐黃金配置價值。 萬喆認為，短期來看，央行購金節奏放緩疊加部分央行拋售行為，一定程度上壓制金價上行空間。但長期來看，黃金作為戰略資產的定位持續強化，仍支撐黃金市場結構性牛市。 另一方面，從供需結構來看，投資需求逐漸成為市場主導力量。以中國、印度為代表的新興市場，黃金需求從首飾消費主導轉向「投資+消費」雙驅動，「這一結構性變化將深刻影響金價長期走勢」。 萬喆指出，影響金價未來走勢的關鍵變量有三： 一是美聯儲降息路徑與實際利率變化； 二是熱點地區地緣政治衝突演變； 三是中國、印度等新興市場投資與消費的持續性。 「黃金市場並非單純由央行購金驅動，所以央行購金減少並不一定影響黃金價格波動。」盤和林說，但若無全球經濟風險擾動，那麼央行購金減少會導致金價橫盤甚至下跌，影響投資人對金價的信心。 未來走勢方面，世界黃金協會資深市場分析師Louise Street表示，今年下半年金價可能會在相對窄幅的區間內震蕩。若全球經濟或地緣政治局勢出現任何實質性惡化，將推動金價再度走高。 8月4日，花旗上調未來三個月黃金價格預期區間至每盎司3300-3600美元，此前預期為每盎司3100-3500美元。
盛夏時節，在山東煙臺中集來福士海洋工程有限公司的深海碼頭上，一艘海上浮式生產儲油船正在加緊生產，8月中下旬將交付，該船日處理22.5萬桶石油和1200萬立方米天然氣，可儲存200萬桶石油； 近日，深圳市創通易購科技有限公司的車間內，全自動化生產線上，機械臂精準抓取零部件快速組裝成巴掌大小的迷你電腦主機，仔細封裝後即將發送到世界各地； 精密組裝、性能調試、整裝待發……近日，徐州工程機械集團有限公司的15臺定製化塗裝的純電動裝載機順利完成通關，即將運往歐洲； 三個場景，映射出中國外貿企業奮力奔跑的身影，也是「中國製造」豐富全球市場的寫照。在全球經濟充滿不確定性、通脹陰霾揮之不去的當下，質量可靠、性價比高的中國產品以其強大的供給能力，滿足世界各國需求，維護產業鏈供應鏈穩定，成為全球商品價格的「穩定器」。 今年以來，在嚴峻複雜的國際環境中，中國外貿展現強勁動力。上半年，我國貨物貿易進出口21.79萬億元，同比增長2.9%，其中出口規模歷史同期首次突破13萬億元，同比增長7.2%。 面對中國的出口增長，一些西方國家竟然以「過剩產能」「傾銷」等為由，對中國產品出口設置障礙，試圖將中國產品擠出國際市場。 價優、熱銷就等同於傾銷嗎？判定傾銷的標準是「低於成本銷售」，而我國企業普遍通過出口實現利潤增長，企業的財務數據給出了清晰反駁：今年上半年，全國規模以上工業企業利潤率為5.15%，其中絕大多數企業從事出口貿易，說明中國出口商品並沒有低於其正常價值。中國產品能夠打開全球市場，靠的是性價比形成的競爭優勢，而非賠本賺吆喝的非理性行為。 現代國際貿易理論早就說清楚了比較優勢理論，在國際貿易中，各國應專注於生產並出口那些自身具有「比較優勢」的商品，進口那些自身具有「比較劣勢」的商品，通過國際分工與交換就能實現互利共贏。中國出口產品的持續增長，恰恰證明了中國產品的競爭力和比較優勢，這也是市場選擇的結果。 這種比較優勢，根植於中國完整產業體系的協同效應。 廣東東莞，「中國潮玩之都」，全球1/4動漫衍生品、中國近85%的潮玩產自這裡。東莞石排鎮集聚著超過400家潮玩和玩具生產企業，以石排鎮潮玩中心為起點，方圓5公裡、15分鐘車程內，就能集齊「設計—打樣—生產—物流—銷售」所有環節的供應商。 憑藉強大的產業配套能力，中國從容應對全球市場的多樣化需求。超大規模市場、豐富創新的應用場景、發達高效的物流體系，為企業不斷優化流程、降低成本創造條件。從日常用品，到精密設備，中國有能力提供物美價優的商品，在全球市場競爭中脫穎而出，並不斷實現從「規模優勢」向「質量優勢」的躍遷。 這種比較優勢，更是適應引領產業變革的主動作為。 中國出口產品創新底色鮮明。上半年，我國與新質生產力密切相關的高端裝備增長超兩成，代表綠色低碳的「新三樣」產品增長12.7%。 在綠色化、數位化、智能化成為全球產業變革主流方向的今天，中國出口商品的升級軌跡與世界需求深度共振，不但適應需求，更是創造需求。對供電緊張地區，針對性研發了太陽能充電手機；對沙漠地貌較多的地區，推出了防沙塵、耐高溫的發動機……創新實踐不僅讓中國產品更具競爭力，更讓中國成為可持續發展的積極參與者、產業升級的勇毅引領者。 中國出口增長是中國製造業長期積累的比較優勢的自然結果，是全球產業鏈對高效供給的理性選擇。堅定不移深化改革，持續擴大高水平對外開放，中國將不斷為世界各國人民帶來更多福祉，為全球貿易繁榮穩定貢獻更大力量。
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